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上周股市在持續(xù)上漲后出現(xiàn)深幅回調(diào)，如何看待近期股市的漲跌，成為目前投資者普遍關(guān)心的一個(gè)話題。目前正在發(fā)行的博時(shí)平衡配置基金（博時(shí)7號(hào)）的擬任基金經(jīng)理?xiàng)钿J表示，股票市場(chǎng)的上漲、下跌，就和天氣的天陰和天晴一樣常見(jiàn)，價(jià)格并不是投資者買賣股票的原因，投資者買的是股票價(jià)格背后的企業(yè)，買的是估值水平，更進(jìn)一步說(shuō)是一定增長(zhǎng)的合理的估值水平。
對(duì)于當(dāng)前股市，楊銳說(shuō)，作為一個(gè)專業(yè)投資者，不會(huì)去預(yù)測(cè)大盤(pán)具體點(diǎn)位的高低，而是要考慮以下幾個(gè)問(wèn)題。第一，是你買的東西夠不夠便宜，即中國(guó)的股票在整體上估值水平合不合理。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)五年的下跌和經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，估值水平已經(jīng)接近或者低于H股。在這個(gè)意義上說(shuō)，中國(guó)股票不僅具有了相對(duì)的投資價(jià)值更具有了絕對(duì)的投資價(jià)值；第二，盡管當(dāng)前股票市場(chǎng)存在獲利回吐解套壓力、IPO以及再融資的預(yù)期開(kāi)閘等短期負(fù)面因素，但其目前中期向上趨勢(shì)已經(jīng)確立，博時(shí)公司對(duì)全年市場(chǎng)繼續(xù)持樂(lè)觀態(tài)度。在金融體系流動(dòng)性充足以及市場(chǎng)價(jià)值仍被低估的背景下，更多的供給意味著更多的籌碼，而短期調(diào)整只能代表廉價(jià)和結(jié)構(gòu)性的操作機(jī)會(huì)。
至于博時(shí)平衡配置基金將來(lái)的運(yùn)作風(fēng)格，楊銳表示，將會(huì)嚴(yán)格按照“有紀(jì)律的再平衡”來(lái)進(jìn)行投資組合管理，博時(shí)平衡在資產(chǎn)配置上將股票嚴(yán)格控制在30%-60%之間，一旦超過(guò)60%，不管股市如何看好都會(huì)采取減倉(cāng)措施，這就在一定程度上保證了基金凈值的持續(xù)穩(wěn)定，因?yàn)椤爸褂瘜?shí)際上就是止損”。他認(rèn)為，盡管短時(shí)間看，特別是在持續(xù)的上漲過(guò)程中，平衡型基金比股票型基金收益要好的概率不大，但將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，特別是經(jīng)過(guò)了完整的上漲和下跌，平衡型基金比股票型基金收益好的概率要大。
(觀宇/編制)
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