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華爾街分析人士指出，目前反映股票指數漲跌幅度的波動率指數處于異乎尋常的低水平，預示著美國股市存在不穩定因素。
英國《經濟學家》撰文指出，今年以來標準普爾500指數僅有8次波動幅度超過1%，而本世紀初網絡泡沫破裂時平均每月都有12次波幅超過1%。與此同時，測算股指波幅的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)目前也處于歷史最低水平，說明投資者普遍認為未來股指波幅
不大。芝加哥期權交易所預測，未來一個月標準普爾500指數的漲跌幅度不會超過1%。
文章認為，上述情況反映出投資者對華爾街股市過于“放心”，沒有意識到風險降臨。原因是各種利好使人們麻痹：美國經濟經歷了很長一段低通脹增長期，貨幣政策的變動大多可以預見，公司收益不斷增長，美聯儲加息難阻大量資金進入股市。
但很多分析人士認為，波動率指數過低是一個危險信號——穩定度過高反而意味著不穩定。投資分析師埃丁·伊斯特林稱之為“暴風雨前的平靜”。他認為投資者和投機者都過于自負，現在的低波動狀態暗示股市存在急劇下跌的可能。從歷史經驗看，波動率指數處于低水平的情況難以持續很長時間，一旦指數提高往往會導致股票大量被拋售，股價也隨之下跌。
倫敦一家咨詢機構分析師克里斯·沃特林認為，股票指數的波動性也能反映公司層面的風險大小。目前的低波動率說明，上市公司不再將注意力集中于重組資產負債和增加現金流量，反而對并購和收益增長的興趣大大增加，反映出公司經營風險性在加大。
本報記者:肖瑩瑩
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