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□大可
昨日，G恒豐(600356)、G綜超(600361)、G金山(600396)和G合力(600761)4家上市公司發(fā)布了定向增發(fā)的公告，根據(jù)募資方案，所募集到的資金將用于各公司規(guī)劃的投資項目。短短一周，已有8家公司提出定向增發(fā)預案，頻率之高令市場刮目。
G股偏好定向增發(fā)有四大誘因。
首先，5月8日實施的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，公開發(fā)行證券必須滿足最近三個會計年度連續(xù)盈利的要求。但對定向增發(fā)，《管理辦法》在盈利能力上未作任何要求，這就大大降低了上市公司通過定向增發(fā)實現(xiàn)再融資的難度。
其次，中國證監(jiān)會對定向增發(fā)實施簡易審核程序，有利于上市公司定向增發(fā)的盡快實施。5月9日實施的《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》規(guī)定，上市公司定向增發(fā)適用特別程序，每次參加發(fā)審委會議的委員為5名，表決投票時同意票數(shù)達到3票為通過。
第三，中國證監(jiān)會對“新老劃斷”的總體安排，對定向增發(fā)起到了政策引導的作用。根據(jù)證監(jiān)會部署，“新老劃斷”分三步走，第一步是恢復不增加即期擴容壓力的定向增發(fā)，以及以股本權(quán)證方式進行的遠期再融資。這就意味著上市公司要想盡快再融資，應該首選定向增發(fā)。
第四，定向增發(fā)的可控性使上市公司對定向增發(fā)有較為準確的預期，從而促使公司更多地采用這一再融資方式。定向增發(fā)由于事前就有較為充分的溝通，而且選擇增發(fā)對象的權(quán)利掌握在上市公司手上，所以披露增發(fā)預案時，很多公司對定向增發(fā)已經(jīng)有了較為明確的預期。
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