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歐佩克新聞署近日報價稱，歐佩克11種原油一攬子參考價格上月平均價上漲6美元至每桶69.05美元，紐約商交所中遠(yuǎn)期交貨的輕質(zhì)原油期貨價格5月初曾經(jīng)達(dá)到每桶77.76美元的紀(jì)錄水平。雖然油價近日出現(xiàn)了大幅調(diào)整，但70美元/桶一線仍有支撐。汽油、燃料油等是原油的派生下游產(chǎn)品，原油動向仍將是研判上海燃料油價格的風(fēng)向標(biāo)。
全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長是油價上漲的首要原因。由于美國、日本今年的經(jīng)濟(jì)年增長率分
別維持在4%、2.1%左右的中等水平，歐盟以德國為首的經(jīng)濟(jì)，2006年將可能增長1.8%至2.0%。隨著中國、俄羅斯、印度、巴西四國經(jīng)濟(jì)引擎助推全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，商品市場的牛市和資本市場的股票牛市將向縱深發(fā)展和演繹。
筆者認(rèn)為，國際石油價格反復(fù)上升，有其內(nèi)在原因。
首先，石油屬于人類的生活和工業(yè)必需品，可替代性較小。生物醇、酒精、風(fēng)能、核能、太陽能的開發(fā)利用所占市場消費(fèi)比例太小，尚不能取代石油。其次，石油屬于大宗資源類商品，其循環(huán)周期一般較長。目前國際油價的上升周期不足八年。大的調(diào)整似乎還很遙遠(yuǎn)。第三，石油品種在期貨市場中具有超前和超幅度的漲跌效應(yīng)，因此而含有金融期貨的屬性，人們將其稱作黑色金子。
國際油價在近期沖破上軌72美元/桶強(qiáng)壓力，令其繼續(xù)上漲的想象空間大為增加，即使油價中短期寬幅波動，長期仍將保持上升。
目前油價存在中短期壓力。壓力主要來自高油價觸動美國的根本利益，原油價格每上升10美元，美國經(jīng)濟(jì)增長速度將下降0.8個百分點(diǎn)，難怪美國國務(wù)院2006年白皮書，將如何應(yīng)對國際油價作為美國面臨的最大經(jīng)濟(jì)問題，這也是美國基金8個月來在原油市場上(期權(quán)空頭)堅持做空的原因。
如果紐約油價下調(diào)，收盤連續(xù)跌破前段八個月已經(jīng)考驗(yàn)的70美元/桶的支持平臺的話，可能意味著一輪中期調(diào)整開始。
筆者認(rèn)為，近期石油品種短期的供求關(guān)系、地緣政治將不會主宰油價的升跌。美國及其所代表的利益集團(tuán)不想油價繼續(xù)走高，但產(chǎn)油國為了它們的共同目標(biāo)，與其“對抗”將愈演愈烈。再加上基金的興風(fēng)作浪，國際油價短期還會寬幅振蕩，石油的長周期性上升可能延長，但中短期高位寬幅振蕩將會加劇。
天馬期貨:劉榮華
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