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再融資對象未明暗藏隱患可能孳生巨額尋租空間
盡快明確增發對象
焦點透視
定向增發愈演愈烈的同時，要求再融資公司盡快明確增發對象的呼聲也越來越高。
由于《上市公司證券發行管理辦法》規定，非公開發行股票的特定對象不得超過10名。因此，再融資公司選擇怎樣的增發對象，應盡快明確。這一方面是避免尋租行為，另一方面對于參與定向增發的股東，要在股東大會表決時回避。
《管理辦法》第四十一條第二款規定，股東大會就發行股票作出決定，應當包括發行對象。但是，目前還沒有一家通過增發方案的公司公布參與增發的具體對象，只是做了一些籠統的說明。如G中信規定發行對象是機構投資者；G蘇寧規定發行對象是投資基金；G建投規定發行對象包括保險機構投資者、基金公司、信托公司、財務公司、QFII和其他機構投資者等。G天威4月30日、G建投5月9日召開的股東大會作出的股東大會決議，均沒有說明非公開發行的特定對象。
《管理辦法》第四十四條規定，股東大會就發行證券事項作出決議，必須經出席會議的股東所持表決權三分之二以上通過，向公司特定的股東及其關聯人發行證券的，股東大會就發行方案進行表決時，關聯股東應當回避。
G天威截至3月31日的前十大流通股股東包括7家QFII和2家基金，根據G天威初步界定的發行對象，這些機構有可能成為G天威的增發對象，但由于股東大會沒有明確具體的增發對象，所以這些股東沒有回避表決。這就可能在事實上形成悖論。只有保定天威集團和保定惠源咨詢以關聯股東身份回避表決，其中天威集團表示將參與增發，而惠源咨詢為何回避沒有具體說明。
業內人士分析，再融資公司股東大會不明確增發對象，可以避免出現一些不和諧的因素。但這樣做會使部分流通股股東陷于一個尷尬境地，比如某基金很想參與增發，它就不太可能在股東大會上投反對票。但事實上特定對象最多只有10名，絕大部分基金是無法參與增發的。再融資公司正是利用流通股股東的兩難選擇，來達到其順利增發的目的。
因此，盡早明確增發對象對市場和未能參與增發的流通股股東來說都是有利的。
尚正
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