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石油輸出國(guó)組織（ＯＰＥＣ）官方新聞署近日?qǐng)?bào)價(jià)稱，11種原油的參考價(jià)格平均價(jià)4月比3月上漲4美元至每桶68．05美元，紐約交易所中遠(yuǎn)期交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格5月初曾經(jīng)達(dá)到每桶77．76美元，這是最新的歷史紀(jì)錄。雖然近日出現(xiàn)了大幅調(diào)整，但70美元／桶一線仍有支撐。由于燃料油是原油的派生下游產(chǎn)品，與上游產(chǎn)品同步波動(dòng)的可能性是存在的，所以，關(guān)注原油的價(jià)格波動(dòng)仍將是研判中國(guó)上海燃料油的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)。
影響原油市場(chǎng)的因素較多，但主要的還是以下幾個(gè)方面：全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)是商品價(jià)格上升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。由于美國(guó)、日本今年的經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率分別維持在4％、2．1％左右的中等水平，歐盟以德國(guó)為首的經(jīng)濟(jì)今年將可能由復(fù)蘇到增長(zhǎng)1．8％—2．0％。源于貨幣市場(chǎng)對(duì)金融資產(chǎn)合理配置的原因，代表資本市場(chǎng)的股票與商品市場(chǎng)將會(huì)迎來新一輪中長(zhǎng)期繁榮景象。通過國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況來看，預(yù)計(jì)2006年二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在9．1％—10．4％之間，顯示未來高增長(zhǎng)低通脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局并未改變。快速增長(zhǎng)的投資、強(qiáng)勁的出口以及平穩(wěn)增長(zhǎng)的消費(fèi)是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的動(dòng)力，同時(shí)，我們對(duì)明年的增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度，這種高增長(zhǎng)低通脹的格局2006年—2007年中仍會(huì)持續(xù)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好這一重要?jiǎng)恿Χ唐趦?nèi)可能仍然支撐著石油價(jià)格。
全球經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行良好，新一輪油價(jià)的上升已經(jīng)由原來的供不應(yīng)求上升型轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀就苿?dòng)上升型。這是石油價(jià)格上升的關(guān)鍵。此外，筆者認(rèn)為，國(guó)際石油價(jià)格的反復(fù)上升，也由其內(nèi)在的因素決定。
1．石油屬于人類生活和工業(yè)必需品可替代性較小。石油可替代性相對(duì)較差，生物醇、酒精、風(fēng)能、核能、太陽(yáng)能的開發(fā)利用所占市場(chǎng)消費(fèi)比例太小，尚不能取代天然石油；同時(shí)石油屬于不可再生資源，隨著人類的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平的提高，消費(fèi)量增幅隨著需求領(lǐng)域的擴(kuò)大而放大。
２．石油屬于大宗資源類商品，其循環(huán)周期一般較長(zhǎng)。此輪國(guó)際石油價(jià)格上升是在１９９７年至１９９８年亞洲金融危機(jī)后，于１０．５８美元／桶一線見底，在１９９８年１２月開始上漲的。一個(gè)完整的世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期一般在４０年—６０年之間。這一輪石油品價(jià)格的上升周期之長(zhǎng)、漲幅之高，人類歷史上沒有經(jīng)歷過，我們只有以審慎的態(tài)度和務(wù)實(shí)的理念來對(duì)待。以上才是石油品價(jià)格上升的真正核心所在。
國(guó)際油價(jià)由近期６７美元／桶關(guān)口，一舉沖破７２美元／桶的強(qiáng)壓力，令其繼續(xù)上漲的想象空間大為增加，因此油價(jià)中短期仍為寬幅波動(dòng)，長(zhǎng)期仍將保持上升，但油價(jià)中短期下調(diào)的可能性也是存在的。
高油價(jià)影響到惟一的超級(jí)大國(guó)——美國(guó)的根本利益和最大利益，原油價(jià)格每桶上升１０美元，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將下降０．８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)，目前的價(jià)格相對(duì)于２００４年的價(jià)格已整整上升了３０美元／桶，難怪美國(guó)將如何應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)作為最大的經(jīng)濟(jì)對(duì)策之一。這也是美國(guó)基金８?jìng)�(gè)月來在原油市場(chǎng)上堅(jiān)持做空的政策取向原因。支持油價(jià)下調(diào)的技術(shù)因素則是代表國(guó)際原油價(jià)格的紐約油價(jià)中循環(huán)周期已基本完成：１９９８年１２月—２００６年５月，這是一個(gè)完整的８９個(gè)月中長(zhǎng)循環(huán)上升期，相信國(guó)際市場(chǎng)投資者會(huì)關(guān)注這個(gè)臨界點(diǎn)。
如果紐約油價(jià)下調(diào)，近期實(shí)質(zhì)性收盤并連續(xù)跌破前８?jìng)�(gè)月已經(jīng)考驗(yàn)的７０美元／桶的支持平臺(tái)，那有可能意味著新一輪中期調(diào)整開始。
現(xiàn)在伊朗與美國(guó)的對(duì)抗仍未有完全緩解的跡象，由于中俄的調(diào)停，美國(guó)對(duì)伊朗動(dòng)武的幾率或許會(huì)降低。但筆者仍然認(rèn)為，近期地緣政治將不會(huì)主宰油價(jià)的升跌。美國(guó)及其所代表的利益集團(tuán)都不想油價(jià)繼續(xù)走高，但產(chǎn)油國(guó)為了共同目標(biāo)，其與石油消費(fèi)國(guó)對(duì)抗的“戲”將愈演愈烈，再加上基金的興風(fēng)作浪，國(guó)際油價(jià)短期還會(huì)寬幅振蕩。雖然石油的周期性上升可能延長(zhǎng)，但中短期高位寬幅振蕩將會(huì)加劇，調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。(劉榮華)
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