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為吸引大型優質企業進入A股市場，證監會將出臺一些配合IPO重啟的政策，包括向戰略投資者定向配售股票制度以及超額配售選擇權制度
4月28日，“五一”長假前的最后一個交易日，也是股權分置改革啟動一周年。
是日，上證指數再次創出了本輪行情的新高——1442點。雖然當天有央行上調貸款
利率的利空消息，但這并不影響市場多頭的信心，一根大陽線標志著新的突破。
收盤后，中國證監會發布了《首次公開發行股票并上市管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》）；此前12天，中國證監會剛剛公布了再融資的相關管理辦法。
“市場對于這些擴容的消息完全不再懼怕。大家對于資金面的判斷基本一致，就是擴容不會引發市場的下跌；這個消息與再融資管理辦法一樣，不過是掉下來的‘第二只靴子’。”中信建投證券研究所所長助理銀國宏說，“現在推出有關的融資管理辦法，說明證監會認定股權分置改革已經取得重大進展。”
《管理辦法》共分六章七十條，其中加強了對發行人獨立性的要求，提高了發行人的財務指標條件，強化了中介機構的核查責任，突出了市場對發行上市行為的約束機制。
“這一管理辦法詳細公布了首次公開發行股票企業的發行條件，與《證券法》、《公司法》結合得更加緊密。”中信證券資本市場部執行總經理馬堯說。
在這份文件中，首次對發行人經營活動產生的現金流量凈額和營業收入提出要求，并將二者設定為替代性指標。經營活動產生的現金流量凈額，是衡量發行人盈利質量的重要指標。《管理辦法》要求，發行人最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元。考慮到部分企業由于行業的特點，其經營活動產生的現金流量凈額較小，甚至為負數，但仍具備較強的持續盈利能力，《管理辦法》將營業收入指標設定為現金流量指標的替代指標，即要求最近三個會計年度的營業收入累計超過3億元，為最近三年凈利潤指標的十倍。
“過去，對于首次公開發行股票的企業，多是考察利潤、股本等因素。現在對現金流量也提出了明確要求，反映了管理層希望引進優質企業的傾向。”馬堯說。
此外，《管理辦法》也加強了對于中介機構的監督，目的是督促中介機構加大審核的力度，慎重發表專業意見。
文件中規定，中介機構為發行人發行上市出具的文件，應作為招股說明書的備查文件，與招股說明書同時在指定網站上披露。
此外，根據《證券法》的有關規定，申請首次公開發行股票的發行人，應當預先披露相關文件；預先披露制度的目的，在于讓投資者能夠在公司刊登募集說明書之前提早了解公司情況，及時發現問題，有較充裕的時間作出投資決策。
預先披露制度的實施，建立了一個強化市場對發行人進行約束的新機制。《管理辦法》對預先披露的時間、地點和內容做出了具體規定：一是規定在申請文件受理后、發行審核委員會審核前進行預先披露；二是規定在中國證監會網站進行預先披露；三是預先披露的內容為招股說明書申報稿。
“這次（政策）有很多創新。”馬堯說，“券商五一假期全都得加班了，得為即將重啟的IPO做準備。”
與《管理辦法》同時出臺的，還有中國證監會負責人談話稿。文中稱，為了吸引大型優質企業進入國內A股市場，還將出臺一些穩定市場的政策，包括向戰略投資者定向配售股票制度，以及超額配售選擇權制度。
向戰略投資者定向配售股票制度，是指對于一定規模以上公司的發行，允許發行人將部分股票向戰略投資者定向配售，并對配售部分的股票規定一定的禁售期。超額配售選擇權制度俗稱“綠鞋”，是一種為穩定大型公司股票上市后一段時間內價格而做的設計。
對于一定發行規模以上的公司，允許發行人授權主承銷商超額配售一定比例股票（一般不超過發行總量的15％）；在股票上市后一段時間內，當股票價格跌至發行價以下時，主承銷商以超額配售股票所得的資金，從二級市場買入發行人股票，以支持股價。
對于市場反映較多的新股申購方式，中國證監會有關人士也表示，將恢復股票資金申購方式。據了解，現行的市值配售方式，是在股權分置前提下，為維護流通股股東利益專門設置的股票認購制度。隨著股權分置改革推進，上市公司的股份將逐步轉為可全流通，市值配售制度的基礎將不復存在。
“很明顯，證監會在積極推動市場化發行的同時，也在努力保證指數不下跌。這幾項措施都是為了保證市場穩定。”一位證券公司研究員說，“證監會實際上處于兩難之中，一方面希望市場化的步伐迅速推進，市場不斷擴大；另一方面又擔心承受不了大擴容的壓力，還是在想很多辦法去拉資金，做市場。”■
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