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20世紀(jì)90年代以來，越來越多的石油出口國開始創(chuàng)建各種形式的石油基金。石油基金將石油收入，特別是將在油價(jià)高漲時(shí)的超額收入累積起來，用于投資國外的資本市場等多種領(lǐng)域，或國內(nèi)資源的可再生開發(fā)等，而并非如先前一樣用于當(dāng)期的支出。
石油基金與油價(jià)的天然利益聯(lián)系，以及石油基金對油價(jià)的關(guān)注和調(diào)控，使石油基金很有可能在國際商品市場上成為維持油價(jià)持續(xù)高企的決定性力量。
當(dāng)今世界上石油商品的價(jià)格并不由實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)和消費(fèi)決定，而是由金融市場上各種以石油為交易對象和基礎(chǔ)商品的金融工具的金融交易所決定。許多國家通過石油基金，對本國的石化部門進(jìn)行了重新組織和轉(zhuǎn)變，石油基金通過投資各種金融市場和參與海外石油商品市場上的交易行為，在本國的石油產(chǎn)業(yè)中成為了核心和領(lǐng)導(dǎo)部門。對石油產(chǎn)量的超強(qiáng)控制能力，使得石油基金在石油商品交易市場和石油商品期貨等衍生品金融市場上，對石油價(jià)格有著超強(qiáng)的控制力。隨著石油基金規(guī)模和數(shù)量的擴(kuò)大，實(shí)力增強(qiáng)，石油基金對油價(jià)的控制力也就越來越強(qiáng)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門對石油供需的影響(如戰(zhàn)爭、產(chǎn)能限制、全球經(jīng)濟(jì)回暖和中國因素造成的對石油的旺盛需求、OPEC保留石油儲(chǔ)備等)，以及美元貶值等因素對油價(jià)的影響都是短期性的，商品指數(shù)基金和對沖基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場也只能對以上短期因素起推波助瀾的放大作用，沒有新的影響油價(jià)的長期因素出現(xiàn)，油價(jià)不可能長期維持高位運(yùn)行，油價(jià)泡沫最終會(huì)破裂。使眾多金融分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家大跌眼鏡、造成中海油(新加坡)公司等石油交易商破產(chǎn)的因素，乃為忽視了石油基金的成長和發(fā)展。石油基金的出現(xiàn)，使國際相關(guān)金融市場上的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，產(chǎn)能分析和舊的市場運(yùn)行技術(shù)和基礎(chǔ)分析對油價(jià)走勢預(yù)測偏差大大增加。金融是經(jīng)濟(jì)的核心。對油價(jià)有超強(qiáng)控制力的石油基金的出現(xiàn)使金融領(lǐng)域發(fā)生了與以往不同的新情況——產(chǎn)業(yè)和金融的緊密結(jié)合。這種情況造成了當(dāng)今世界各國經(jīng)濟(jì)的一些獨(dú)特現(xiàn)象：核心通脹基本保持穩(wěn)定，由能源價(jià)格上升造成的一般通脹增加；由于核心通脹保持穩(wěn)定，一般通脹和石油價(jià)格的上漲并沒有帶來勞動(dòng)力價(jià)格的上漲！
在石油基金成為國際油價(jià)重要決定力量的情況下，國際社會(huì)對油價(jià)的控制和調(diào)整，必須另謀良策。
上海國際集團(tuán)博士后工作站:胡月曉
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