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作為國際金融市場的重要組成部分，股市、債市、匯市和期貨市場在吸引投資者注意力方面一向是四分天下，各領(lǐng)風騷。然而，最近期貨市場的全線飄紅卻明顯地搶了另外三個市場的風頭，金、銀、銅、油價的迭創(chuàng)新高讓人們的眼前一亮再亮。
4月19日，國際市場原油期貨價格連續(xù)第三天收于歷史最高水平。紐約商品交易所5月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格每桶上漲82美分，收于72.17美元，是紐約商交所該種原油期貨
的最高收盤價，盤中一度上攻至72.40美元的歷史最高交易價格；倫敦國際石油交易所6月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲1.22美元，收于73.73美元，也是該種原油期貨在倫敦國際石油交易所的最高收盤價。
4月19日，紐約商品交易所6月份交貨的黃金期貨價格每盎司上升了12.70美元，收于636美元，盤中一度升到637.40美元。黃金現(xiàn)貨價格每盎司上漲了12.60美元，收于632.60美元。目前的黃金價格為1980年底以來的最高水平。
4月19日，5月份交貨的白銀期貨價格每盎司大漲了73.7美分，收于14.522美元，盤中一度達到14.575美元。這是白銀價格自1983年以來首次越過每盎司14美元關(guān)口。
雖然有些價格還沒有接近歷史最高點位，但已足令生產(chǎn)商們笑逐顏開，因為各方面的因素正在將價格進一步地向上推升，這其中就包括低股價、弱美元、通脹擔憂、需求強勁、市場信心等等。這一切都預(yù)示著，商品市場的好日子還將持續(xù)一段時間。
商品市場的首次全局性抬頭給了投資者更多的機會，也帶來了更多的懸念。從油價上看，伊朗的核計劃、尼日利亞的反政府武裝、拉美地區(qū)的政治動蕩以及美國人對高油耗汽車的嗜好導(dǎo)致了油價的長期高位振蕩，粉碎了有關(guān)油價不會繼續(xù)上漲的預(yù)言；從銅價上看，倫敦商品交易所跟蹤的庫存記錄表明，目前全球銅儲備僅為三天用量，較2003年下降了80%以上，而印度尼西亞和墨西哥銅礦因事故和罷工減產(chǎn)更加劇了銅金屬供不應(yīng)求的局面。如果價格持續(xù)上揚，則不排除30年前的情形再次上演。當時，由于金屬價格上揚，許多人選擇熔化硬幣以提取其中的鋅和銅，導(dǎo)致商店和銀行一時間出現(xiàn)硬幣短缺現(xiàn)象；從黃金上看，對于經(jīng)歷過上一次黃金熱的人們來說，眼下市場上有關(guān)金價的種種評論聽起來頗為耳熟。在黃金重新成為投資者新寵的今天，人們不能忽視的一個背景就是全球性的低利率和美國創(chuàng)紀錄的經(jīng)常性項目赤字，正是這些引發(fā)了人們更多的通脹擔憂，也使得黃金對沖通脹風險的功能愈發(fā)突出。因此，相對于需求上升而言，黃金價格最近一段時間的突飛猛進似乎更多地是與經(jīng)濟、政治因素和市場機制相關(guān)；另外，導(dǎo)致油價高企的中東局勢動蕩也不僅僅加大了通脹風險，地緣政治上的不確定性正在促使投資者考慮把目標更多地轉(zhuǎn)向看得見摸得著的商品市場。
金價和油價的上漲可以說是商品價值近5年來總的上漲趨勢的一部分，但是在這一波上揚走勢的背后我們既可以看到投資者的樂觀情緒，也能清楚地感受到他們心中的惴惴不安。據(jù)國際貨幣基金組織4月18日發(fā)布的預(yù)測，2006年和2007年全球經(jīng)濟將分別保持4.9%和4.7%的增長速度，隨之而來的需求上揚勢必意味著油價和其他商品價格將繼續(xù)維持高位。這一趨勢給了投資者充分的理由保持樂觀。
而與此同時，歷史的教訓(xùn)也讓處于風頭浪尖的生產(chǎn)商們頗為擔心：一旦商品價格出現(xiàn)暴跌，產(chǎn)能過度可能帶來的后果不堪設(shè)想。正是基于這種考慮，在銅價目前已經(jīng)達到每磅2.7美元（是5年前的4倍）左右的情況下，許多銅礦開發(fā)商在做投資決策時仍然是以每磅80至90美分的價格為參考的。即使是在那些已經(jīng)摩拳擦掌準備增加產(chǎn)能的生產(chǎn)商中間，也極少有人敢于實行大規(guī)模的擴張計劃。相比之下，更多的生產(chǎn)商選擇封存礦井以存儲產(chǎn)能，從而在需求上升時做到立刻開工。
需要看到的是，雖然眼下商品市場的價格上揚在很大程度上取決于供應(yīng)法則，但其中也不乏其他因素作祟。面對鉛、鋅、鎳、鋁、黃金、白銀等金屬價格明顯的同步走高趨勢，僅僅用需求上升來解釋很難令人信服。這其中，在市場信心支撐下的基金介入不容忽視。根據(jù)倫敦《金融時報》提供的數(shù)據(jù)，目前全球投資于商品的基金金額總計約800億美元，相比之下6年前的50億美元規(guī)模完全可以忽略不計了。對于投資者而言，投資商品市場為他們提供了規(guī)避股市下跌的對沖手段；對于基金而言，價格決定于需求，而需求決定于增長，介入商品市場投資就相當于把賭注壓在了新興市場的快速增長上。
眼下人們的擔心就是，一旦這種樂觀情緒轉(zhuǎn)向且國際資本流動趨緩，那么近期看來無限壯觀的增長前景將有可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由此而引發(fā)的連鎖效應(yīng)勢必會對商品市場構(gòu)成負面影響。大喜之下其心惴惴，這恐怕是大多數(shù)生產(chǎn)商此時心態(tài)的最真實寫照吧。
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