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商報訊（記者 凌嘉）上證所總經理朱從玖日前表示，預計股改完成之后，全流通的中國股市上市公司并購活動會非常活躍。但是，限于目前的金融政策，并購融資非常困難。因此朱從玖建議，未來并購融資可以從四個渠道獲得突破，以滿足并購重組多樣化的支付手段、混合型的融資需求。
第一，放寬通過定向募股方式解決并購融資問題。朱從玖表示，跨國集團大規模收
購，一個重要的方式就是換股，即通過公開發行股票，或者是通過定向發行股票來解決融資問題。
第二，應允許上市公司發行更多的公司債。目前上市公司可發的產品只是可轉換債，朱從玖認為上市公司發行信用債券是必然趨勢，可為并購提供一個穩定、長期的資金來源。華泰證券分析師姚誠也認為，應建立一個上市公司債券的公開交易市場，讓市場來定價與評級，進一步拓寬市場的融資渠道，減緩股改后的資金壓力。
第三，朱從玖建議商業銀行考慮開辦并購專項貸款。他表示，金融業分業經營、分業管理的局面正在改變，3年前已經開放了商業銀行對股票的質押貸款，去年又開始允許商業銀行設立或購買資產管理公司、基金管理公司，加上最近正緊鑼密鼓研究的融資融券業務，就是說，商業銀行已經開始有選擇地涉足資本市場業務。因此，他建議，下一步可以考慮把并購專項貸款拿出來，作為一項專門業務加以規范、制約和發展。
第四，應允許資產管理業務支持并購業務。一是可以將證券公司開辦的專項理財業務投資計劃，即收益證券、資產證券化這類業務，規范、改造成支持并購市場的專項理財。二是允許信托投資公司開辦支持并購重組業務的信托計劃。
華泰證券分析師姚誠表示，管理層人士提出的上述建議如果能落實，將會給資本市場帶來更多的增量資金，緩解股改后再融資以及新股IPO的資金壓力。
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