高盛GE或將參股海信潛行數年終成大鱷

http://whmsebhyy.com 2006年04月17日 10:12 經濟參考報

　　近日，有知情人士向記者透露，高盛有關人士已經數次造訪青島市有關部門和海信集團，擬參股海信集團，并幫助其實現海外上市。美國家電巨頭GE將可能成為高盛此次收購的同盟，因為科龍電器和海信一直是GE的貼牌企業，尋找一個穩定和有影響、有價值的貼牌商也符合GE的利益。海信電器的股改遲遲未動的也有此原因，如果談判順利，在不久的將來這兩個方案有可能同時公布。

　　近幾年，中國家電行業開始出現市場條件下的整合，品牌和資源出現日益集中之勢。在海信擬以6.8億元并購科龍后，海信占據了黑白家電雙強的競爭地位。在此背景下，海信的價值開始顯現，這也吸引了外資投行高盛的目光。

　　“海信一向奉行低調，其掌門人周厚健一直以后積薄發為原則，但是經過這幾年的發展，海信綜合實力已經躍居國內家電行業前三甲。”業內人士如此評價。

　　目前，海信集團旗下已經擁有彩電、冰箱、電腦、空調、手機、地產等六大核心業務，其中彩電和冰箱資產裝入上市公司海信電器。海信集團已經形成了年產1000萬臺彩電、300萬套空調、400萬部手機、160萬臺冰箱、100萬臺計算機的強大產能，其2004年的銷售收入高達273億元。

　　但是海信也有自己的弱項：海信除了彩電之外，其它從事的產業多數未能進入全國行業前三名，缺乏規模優勢。這一點，我們通過海信電器(600060，SH)和

科龍電器(000921，SZ)的年報數據可以看出差別。2004年海信電器冰箱產值為5.2億元，科龍冰箱2004年銷售額為32.7億元，與此形成鮮明對比的是，當年海信電器冰箱產品的毛利僅為7.73%，而科龍冰箱的毛利率卻是29.17%。即使除去外界所懷疑的顧雛軍時代的科龍電器可能存在造假因素，但其規模優勢也可見一斑。

　　收購科龍后，海信規模的擴大必將降低產品的成本，同時會節約企業的管理費用、營業費用。

　　從資本層面來講，海信集團擁有海信電器、科龍電器這兩個國內上市公司后，可以將相關產品整合進這兩家上市公司。有消息稱：未來海信電器是以視頻顯示設備為主的黑電產業和

房地產業，集團盈利能力最強的資產——房地產也會在適當的時機并入海信電器；科龍電器則主攻白電產業，目前海信電器的冰箱資產、海信集團的空調資產將并入科龍電器。此后的海信集團完全可能以一家投資控股公司的形式出現，在適當的時機實現集團在海外的整體上市計劃。

　　產業和規模優勢并存，海信集團一旦海外上市后股權將便于變現，這些都吸引了國際大投行的目光。

　　4月14日，記者就此向海信集團有關人士了解情況，海信集團一位不愿透露姓名的人士表示：“暫時無法核實，請媒體諒解。”

　　與此相對應的是，記者了解到，國有資本在經濟中比重比較高的青島市，也有出售部分國有產權的意向；而6月30日也被市場和監管部門認為是未股改公司進入股改程序的期限。

　　到目前為止，海信集團董事長周厚健、總裁于淑珉分別只持有海信電器14560股，這是海信電器上市時由內部職工股形成的，面對高管股權激勵日益盛行的今天，海信高管將會獲得什么激勵呢？這一懸念也有待揭開。

　　本報記者王文志　　

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