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本周國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，全周前兩個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)整，所幸跌幅都不是很大，后三個(gè)交易日指數(shù)再度企穩(wěn)，并開(kāi)始小幅走高，最終上證國(guó)債指數(shù)以110.13點(diǎn)報(bào)收，較前一個(gè)交易周微漲0.02點(diǎn)，全周成交金額為44.16億。從交易情況看，在指數(shù)下跌的同時(shí)，成交量也趨于萎縮，這表明市場(chǎng)投資者謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度籠罩債券市場(chǎng)。
本周央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作為貨幣回籠，回籠量在400億左右。從這種動(dòng)作判斷，人民
幣匯率近日的上升很可能繼續(xù)吸引外匯資金流入，對(duì)流動(dòng)性的回收仍然是央行的操作重點(diǎn)；而央票利率的平穩(wěn)也說(shuō)明，央行的回收動(dòng)作只是阻止貨幣供應(yīng)的進(jìn)一步擴(kuò)張，尚未造成收緊效應(yīng)。另外前兩周的貨幣投放也充分顯示，保持利率基本穩(wěn)定亦成為央行關(guān)注點(diǎn)。綜合來(lái)看，在消息面平靜的情況下，整個(gè)債券市場(chǎng)短期內(nèi)繼續(xù)往下的動(dòng)力并不明顯，同時(shí)由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的傳言并未得到政策層面的肯定。我們認(rèn)為，短期內(nèi)債券市場(chǎng)維持局部弱勢(shì)平衡的概率較大，但是均衡格局并不穩(wěn)固，隨時(shí)可能面臨資金面變化的考驗(yàn)，長(zhǎng)期券的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益率曲線尾端面臨上調(diào)的壓力。相對(duì)而言，剩余期限在2-3年的交易所非跨市場(chǎng)品種投資價(jià)值較高，可以密切關(guān)注。(金通證券錢向勁 都市快報(bào))
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