五糧液蝶式權(quán)證未能“比翼齊飛”

　　上市首日認(rèn)購權(quán)證大漲68.95％認(rèn)沽權(quán)證卻下跌25.17％

　　五糧液蝶式權(quán)證未能“比翼齊飛”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：A股不斷升溫下認(rèn)購權(quán)證的走勢將持續(xù)強(qiáng)于認(rèn)沽權(quán)證

　　【本報(bào)訊】（記者王欣）權(quán)證市場上的第三只蝶式權(quán)證，同時(shí)也是深市的第一只蝶式權(quán)證——五糧液蝶式權(quán)證昨天正式上市。在目前市場對股市未來走勢的預(yù)期較為一致的情況下，五糧液認(rèn)購與認(rèn)沽權(quán)證得到了兩種完全相反的市場反應(yīng)：認(rèn)購權(quán)證較開盤參考價(jià)大漲68.95％，而認(rèn)沽權(quán)證則下跌了25.17％。

　　根據(jù)G五糧液的股改方案，公司流通股東每10股獲贈3.9份認(rèn)購權(quán)證、4.1份認(rèn)沽權(quán)證，權(quán)證總量為6億份。其中，認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)為6.93元，認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)為7.96元，存續(xù)期均為24個(gè)月。中信

　　實(shí)際上，蝶式權(quán)證上市首日的走勢分歧是從上周五的包鋼蝶式權(quán)證上市時(shí)就已經(jīng)開始了。上周五，包鋼認(rèn)購權(quán)證開盤即報(bào)漲停，并將81.931％的漲幅維持至收盤；而包鋼認(rèn)沽權(quán)證沖高回落，當(dāng)日上漲26.88％，走勢明顯弱于認(rèn)購權(quán)證。而且，昨天包鋼蝶式權(quán)證在同步下調(diào)的過程中，認(rèn)沽權(quán)證的跌幅也明顯大于認(rèn)購權(quán)證。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，認(rèn)購權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證實(shí)際上代表了市場投資者對正股未來走勢的兩種完全不同的預(yù)期，前者看漲，而后者看跌。由于目前整個(gè)市場走勢較強(qiáng)，在股改中采用權(quán)證方案的又是一些基本面較好、股本較大的藍(lán)籌個(gè)股，市場對此類個(gè)股的未來預(yù)期普遍較為正面。因此，在整個(gè)權(quán)證市場由于一些政策原因而持續(xù)調(diào)整的過程中，認(rèn)購權(quán)證的走勢也始終強(qiáng)于認(rèn)沽權(quán)證。

　　中信證券的分析認(rèn)為，目前市場上的認(rèn)購權(quán)證定位普遍偏高，投資者喜歡炒作認(rèn)購權(quán)證，而且五糧液認(rèn)購權(quán)證的市場供應(yīng)量相對較小，這都使五糧液認(rèn)購權(quán)證的上市定位可能比較高。隨著五糧液權(quán)證的上市，上市權(quán)證數(shù)量達(dá)到14只，份額接近120億份。預(yù)計(jì)權(quán)證市場在短期內(nèi)仍將大幅擴(kuò)容，整體估值水平仍將繼續(xù)下降，估值越來越合理。獲配權(quán)證的投資者在權(quán)證上市之初應(yīng)以擇機(jī)賣出為主。預(yù)計(jì)五糧液蝶式權(quán)證的主要運(yùn)行區(qū)間都是1.5元－1.9元，如果權(quán)證價(jià)格超過2元，投資者可以考慮賣出。

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　　創(chuàng)設(shè)權(quán)證沒賺頭券商不再堅(jiān)守

　　50億資金加速回流股市

　　日前，國信證券公告稱，國信證券向上交所申請注銷

　　一位券商人士透露了券商的一個(gè)秘密算盤：“對于國信證券這樣規(guī)模的券商來說，如果沒有很好的投資機(jī)會，把現(xiàn)金押在權(quán)證上等待機(jī)會是不錯的選擇。但是放了這么久，選擇現(xiàn)在注銷，其最可能的原因就是看到股市中有更好的投資機(jī)會。”

　　3月9日，上證指數(shù)下探到1242.68點(diǎn)后，開始穩(wěn)步上漲，3月28日再度突破1300點(diǎn)。3月7日到29日這20天里，沒有一家券商新創(chuàng)設(shè)權(quán)證，但是有近10家券商選擇注銷了創(chuàng)設(shè)的權(quán)證。據(jù)估算，券商借此已經(jīng)回籠資金超過7億元。而截至3月29日，券商押在創(chuàng)設(shè)權(quán)證上的資金還有接近50億元。“這部分資金估計(jì)還會穩(wěn)步回流股市。”上述券商人士如此認(rèn)為。