濰柴動力股票在香港為何大幅跳水

　　■本報記者尚志新袁名富

　　截至3月28日，濰柴動力自2005年4月11日始11個半月間的股價一路下行，跌幅高達50％以上，成交量多達2億多手。

　　“從濰柴的周線圖可以看出，香港股民在拋售濰柴動力的股票，說明他們暫時不看

好濰柴動力的未來發(fā)展，不敢繼續(xù)持有其股票，怕來日損失更大。”某投資銀行機構(gòu)的研究員楊輝博士接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時說。

　　據(jù)記者了解，在濰柴動力股價一路下行期間，香港股市的紅籌股卻是一路上行，并創(chuàng)下了4年來歷史新高。

　　濰柴動力2005年的銷售收入增幅高達70％，每股稅后利潤也有很好的表現(xiàn)，且董事長譚旭光還獲得了“2005ＣＣＴＶ

　　濰柴動力股份有限公司（股票簡稱：濰柴動力；代碼：2338．ＨＫ）于2004年3月11日在香港聯(lián)交所上市，其主營業(yè)務(wù)是內(nèi)燃機研發(fā)、制造、銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于重型汽車、大客車、工程機械、船舶動力和發(fā)電設(shè)備。2004年成為國內(nèi)首家發(fā)動機主業(yè)營業(yè)額超100億元的企業(yè)；2005年的銷售收入實現(xiàn)170億元，增幅高達70％。

　　該公司股票在香港聯(lián)交所上市的首日開盤價12．95港元，收盤價13．45港元，接下來的13個月一直隨紅籌股上行。到2005年4月11日，該只股票股價創(chuàng)歷史新高至28．95港元后，開始一路下行并屢創(chuàng)新低，至2006年1月23日股價跌至10．95港元，跌幅高達60％之多，累計成交量多達2億手。其間雖有小幅反彈，但股價走勢形成的下行通道沒有絲毫改變。3月28日，濰柴動力的收盤價為12．10港元，仍處于下行通道中。

　　有著20多年資本市場工作經(jīng)歷的資深人士疆天說，濰柴動力多達11個半月在下行通道中運行，說明一些長線資金和股民為了規(guī)避風(fēng)險，紛紛退出，拋售其股票。

　　濰柴動力股票到底怎么了？

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，濰柴動力與其第一大股東、也是他們的最大客戶中國重汽之間矛盾重重，使投資人對其主營業(yè)務(wù)增長預(yù)期不樂觀。

　　在全國“兩會”期間，中國經(jīng)濟時報記者專訪濰柴動力董事長譚旭光時，譚開始極力否認(rèn)濰柴動力與中國重汽之間存在矛盾，但是面對記者擺出的依據(jù)，譚終于首次向媒體承認(rèn)，“我們和重汽之間，要說沒有矛盾嗎？還真的有矛盾。但是從我的嘴里我沒有說過有矛盾，沒矛盾會吵來吵去嗎？那肯定是有矛盾的。”譚旭光說，產(chǎn)生矛盾的原因是“它（指中國重汽）在濟南建了一個發(fā)動機廠。有法律規(guī)定，它不能上發(fā)動機項目，因為它是濰柴第一大股東，結(jié)果它上了，這是同業(yè)競爭，法律不容許。關(guān)鍵是你不能干我濰柴（生產(chǎn)的產(chǎn)品）”。

　　據(jù)了解，中國重汽是濰柴動力的大客戶，正常年份，中國重汽40％的訂單給了濰柴動力，但2006年以來，中國重汽仍未向濰柴動力下年度訂單，而是將大部分訂單轉(zhuǎn)交其全資子公司杭州發(fā)動機廠。

　　此前，有媒體報道稱，濰柴動力曾向中國重汽“宣戰(zhàn)”——不再給中國重汽供貨，以為可以構(gòu)成對中國重汽的壓力，迫使對方妥協(xié)，沒想到這非但沒有影響中國重汽的運營，還令雙方矛盾進一步升級，導(dǎo)致重汽從2006年1月停止采購濰柴動力的發(fā)動機。

　　楊輝就此認(rèn)為，“與自己的‘上帝’第一大客戶不友好相處，出現(xiàn)問題不理性面對，盲目地做出決定，搞對抗式宣戰(zhàn)，還低估了對手。這一切都說明濰柴動力的決策者們管理水平有待提高。”

　　楊輝還透露說，根據(jù)媒體報道，譚旭光在收購

　　出于這些原因，摩根士丹利將濰柴動力的投資評級，由“持有”調(diào)低至“減持”，目標(biāo)價由16港元降至10港元，降幅37％，并將其2006年度毛利率預(yù)測調(diào)低1．9個百分點至22．1％；高盛公司也將濰柴動力的目標(biāo)價由21．5港元大幅調(diào)降至10．5港元，并將其2006年度每股盈利預(yù)測調(diào)低了52％。

　　兩家國際權(quán)威機構(gòu)的投資評級的調(diào)低也證明濰柴動力的前途令人大打折扣，這也是投資者用腳投票的又一依據(jù)。

　　3月23日，某中央媒體報稱：重汽集團與濰柴“分家”已成定局。楊輝說，他們將由一家人變成競爭對手，這個消息如果成為現(xiàn)實，將非常不利于濰柴動力股票的止跌回穩(wěn)。

　　本報對相關(guān)內(nèi)容將進一步關(guān)注。