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商報訊（記者 凌嘉）隨著股改進程的過半，股改的產物兩市惟一的美式認沽權證——白云機場權證(580998)將在3月23日到期開始行權。目前白云機場的股價為6.21元，其認沽權證的行權價為7.00元，因此機場權證的理論價值為0.79元左右，而其市價為1.264元，明顯有高估的成分。業內分析人士認為，由于機場權證的到期行權，可能引發權證板塊的整體價值回歸。套用時下流行的一種說法就是，市場可能因一只權證的到期行權而引發一場權證板塊的“血案”。
目前上市的權證是股權分置改革的產物，主要分認購權證和認沽權證兩種主要的類型（見附表）。通過有關統計資料我們可以發現，大部分權證將在今年年底之前到期行權，其中機場JTP1、萬科HRP1、寶鋼JTB1等將率先到期行權。
華泰證券分析師姚誠認為，上述3只先行到期的權證目前都出現價值與價格倒掛的情況。如寶鋼認購權證的行權價為4.50元，而其正股價才4.16元，權證的理論價值為負，而其市價卻在1元以上，明顯存在調整的風險。機場權證和萬科權證也是如此，隨著這些權證的到期日越來越近，權證市價必然面臨向理論價值回歸的風險，因此權證板塊的風險已經越來越大。
同時，姚誠指出，由于機場JTP1權證是美式權證，其行權期從3月23日持續到12月22日才結束。權證投機資金仍然有機會興風作浪，繼續操縱其價格。但是，券商實時創設認沽權證的推出，又會給投機資金當頭一棒，這樣，權證板塊暴跌的風暴也就日益臨近了。
姚誠所指的認沽權證實時創設制度就是日前中國證券登記結算公司發布《關于認沽權證行權等有關事項的通知》。通知明確，同一交易日內的權證創設、注銷與行權申報，按照注銷優于行權，行權優于創設的順序處理相關業務。同一創設人多次創設的情況下，申請注銷時按照“后創設先被注銷”的順序注銷其創設的權證。由此，認沽權證也開始了實時創設。
業內分析人士認為，實時創設制度對券商特別有利，只要目前的權證出現理論價值與市場價格倒掛的現象，券商就可以通過創設權證的方式進行套利，并且沒有額度限制。券商大規模的創設權證，必然導致權證價格向其理論價值快速回歸。
“權證板塊短期風險較大”姚誠提醒權證投資者注意回避風險。
權證板塊一覽表權證名稱代碼權證類型行權價正股價權證價到期日寶鋼JTB1580000認購4.54.161.4972006-8-30武鋼JTB1580001認購2.92.770.7012006-11-22武鋼JTP1580999認沽3.132.770.6972006-11-22機場JTP1580998認沽76.211.2642006-3-23招行CMP1580997認沽5.656.160.4662007-8-27滬場JTP1580996認沽13.611.971.7472007-3-6鋼釩PGP138001認沽4.853.951.4022007-5-3萬科HRP138002認沽3.65.460.4352006-8-29華菱JTP138003認沽4.93.61.3862008-2-27鞍鋼JTC130001認購3.65.162.3852006-12-5
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