國外資金尋求“升值收益”

　　人民幣匯率彈性增加

　　在逼近3％的升值過程中，近期人民幣匯率的走勢頗多“曲折”，體現(xiàn)出人民幣匯率彈性和人民幣形成的市場化程度正在增強(qiáng)。

　　針對15日人民幣對美元大漲0．1％，有分析人士指出，是美元當(dāng)日的走弱導(dǎo)致了人

民幣的升值。據(jù)美國商務(wù)部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2005年美國國際經(jīng)常項目逆差比前一年增加20％，創(chuàng)歷史新高，這一消息直接導(dǎo)致紐約匯市14日美元對西方其他主要貨幣比價全線下挫，并帶動人民幣升值。

　　其實從今年以來，

　　社科院金融研究所專家指出，這樣劇烈波動的好處在于人民幣實現(xiàn)了“真正意義”上的浮動，即人民幣匯率實現(xiàn)雙向浮動，以及人民幣匯率波動幅度反映市場預(yù)期，這在一定程度上標(biāo)志著有管理的浮動匯率制度真正成型。

　　此前，中國人民銀行行長助理易綱曾公開表示，當(dāng)前人民幣匯率的市場機(jī)制已經(jīng)建立，將來人民幣匯率也會隨著市場供求變化，彈性逐漸增加。

　　國際資本進(jìn)入國內(nèi)市場

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，匯率的波動主要受本幣和外匯的供給和需求影響，這其中，貿(mào)易和非貿(mào)易支出、外商直接投資以及短期國際資本流通又是影響外匯供求的主要因素。因此，貿(mào)易順差、引資規(guī)模以及熱錢涌入更直接地成為人民幣升值的決定因素。人民幣升值預(yù)期的增加，短期內(nèi)也將會吸引更多的外國資金流入中國市場，尋找人民幣升值所帶來的收益。

　　中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，從我國現(xiàn)在外匯儲備增加的構(gòu)成看，外貿(mào)順差的比例越來越大，這就從基本面上要求人民幣穩(wěn)步升值。

　　此前來自高盛的預(yù)測稱，今年人民幣兌美元將升值9％，摩根則大膽預(yù)測人民幣將升值10％以上。

　　國海證券認(rèn)為，人民幣的持續(xù)升值，將吸引大量的外資通過各種渠道進(jìn)入國內(nèi)市場，股市和房地產(chǎn)等市場由于流通性較好將成為這些資金集中的場所。

　　2004年以來，對人民幣升值的預(yù)期加速著外資進(jìn)入中國的速度。近年來，高盛、凱雷基金、新加坡RZP等紛紛投資國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)；外國產(chǎn)業(yè)資本也頻頻進(jìn)入中國市場，自去年下半年開始，QFII從二級市場上對鋼鐵、電力、水泥等行業(yè)不斷增持。有了米塔爾收購華菱管線、阿賽洛擁抱萊鋼股份、拉法基握手四川雙馬等外資收購項目�；�于人民幣不斷升值的預(yù)期，會有更多國際熱錢和外資進(jìn)入中國市場。

　　外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險加大

　　人民幣持續(xù)升值無疑會對外貿(mào)行業(yè)帶來一定影響。

　　近期以來，美元兌人民幣匯率中間價出現(xiàn)了連續(xù)上揚(yáng)和下跌120多個基點的情況，如果按央行所說的當(dāng)前人民幣對美元每日匯率波動幅度限制在0．3％，估算下來，這一比率相當(dāng)于每天人民幣匯率將上下最高波動120點。毫無疑問，如此大的波動幅度將會進(jìn)一步增加外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。作者:□新華社記者 王宇