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黃磊
每個(gè)人的錢包里，都受到一只看不見的手的魔力的影響——中央銀行的貨幣政策。主政者對(duì)貨幣政策的關(guān)注，古已有之，且多以幣制改革為主。期間，將貨幣政策玩到極致——無限量地增加貨幣供給從而引發(fā)通貨膨脹，以致把政權(quán)給玩丟了的，古有西漢末年的王莽，這個(gè)偽君子在竊得漢室神器后的十余年間，進(jìn)行了四次大的幣制改革，因?yàn)E鑄錢幣、民不聊
生，最終被饑寒交迫的農(nóng)民兄弟亂箭射死在后宮的閣樓上；及至現(xiàn)代，有蔣介石發(fā)行的“金圓券”——一堆連草紙都不如的紙質(zhì)印刷品，終于成為壓垮蔣家王朝的最后一根稻草。但蔣介石比王莽聰明一點(diǎn)的是，他在逃亡臺(tái)灣之前，還記得將大陸90%的黃金裹挾而去�！柏泿盘焐褪墙疸y。”馬克思此言善哉！
貨幣政策的魔方威勢(shì)如此之大，若走火入魔，上可使主政者喪權(quán)失國(guó)、下可使百姓餓殍遍野，乃至古往今來的仁人志士不時(shí)打起能使之一勞永逸的算盤。關(guān)于“金本位”的爭(zhēng)論，可視為其中的一個(gè)重要代表。但黃金的增長(zhǎng)速度，顯然無法跟上世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，于是，“金本位”雖被屢屢提及，但終難逃花落春去的結(jié)局。典型者，如凱恩斯，將“金本位”形容為“最終給我們帶來巨大災(zāi)難”，當(dāng)英國(guó)貨幣當(dāng)局決定放棄“金本位”時(shí)，此君慨嘆：“我們終于擺脫了黃金枷鎖的束縛，英國(guó)人聽到這個(gè)消息，幾乎沒有人不歡呼雀躍的�！�
即使有心復(fù)古如布雷頓森林體系者(該體系規(guī)定了二戰(zhàn)后世界金融的秩序——美元與黃金掛鉤，而其余各國(guó)貨幣與美元掛鉤)，也在不到20年的時(shí)間內(nèi)土崩；即便強(qiáng)勢(shì)如美國(guó)當(dāng)局者，亦不能幸免于“鑄幣稅”的魔咒——通過本國(guó)貨幣的過量發(fā)行，間接地掠奪其余國(guó)家的資源。由是觀之，自由主義者從內(nèi)心底處對(duì)政府的不信任，似不能被斥之為空穴來風(fēng)。
不錯(cuò)，“黃金年代”離我們已是漸行漸遠(yuǎn)。我們終究不能免于貨幣政策的“擾動(dòng)”。決定我們手里緊拽著的紙鈔甚至電子貨幣購(gòu)買力的，毫無疑問與中央銀行的貨幣政策關(guān)系甚大�，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)愈益離不開貨幣政策這一重要的工具。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者弗里德曼在比較了20世紀(jì)90年代日本與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后，直指“是貨幣政策而非財(cái)政政策，決定了經(jīng)濟(jì)的走向”。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、中央銀行貸款、利率政策、匯率政策這五大貨幣政策工具不時(shí)現(xiàn)于現(xiàn)代傳媒之間，作為這個(gè)典型時(shí)代下的典型人物——美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，其舉手投足無不被媒體視為驚鴻一瞥、意味深長(zhǎng)；更有好事者，形容格老稀疏的發(fā)梢上，長(zhǎng)滿了駕馭世界經(jīng)濟(jì)的智慧。
這樣的形容，很形象地說明了貨幣政策對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。2005年7月21日，中國(guó)央行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》。其核心是人民幣改釘住美元為釘住一籃子貨幣，并實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制度。雖然人民幣升幅僅為2%，但波及面甚廣，馬來西亞在人民幣升值3分鐘后，宣布取消其本國(guó)貨幣林吉特與美元的掛鉤，代之以管理浮動(dòng)制，且與一籃子貨幣掛鉤；歐元、日元等非美元幣種亦隨之升值，此次人民幣匯率形成制度的改革，被譽(yù)為是中國(guó)“繼亞洲金融危機(jī)之后，再一次為世界經(jīng)濟(jì)的平衡所做出的貢獻(xiàn)”。此舉可以視為其中的政治含義，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中所展現(xiàn)的積極姿態(tài)。另一方面，從更深層次的意義上看，這將會(huì)漸進(jìn)地改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式。
細(xì)察中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)20余年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)背后，我們是否鑄造出具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)發(fā)展模式？答案可能是否定的。人們可能會(huì)毫不猶豫地提到海爾——一家從頻臨破產(chǎn)的集體企業(yè)，發(fā)展成為目前的跨國(guó)集團(tuán)；類似地，人們可能也會(huì)毫不猶豫地提到中石油——一家類似于“利維坦”式的巨無霸。但，郎咸平也曾指出，“類似海爾的白色家電企業(yè)是否擁有自身的核心技術(shù)？類似靠銀行源源不斷貸款支撐起來的企業(yè)規(guī)模，是否值得稱羨？”(此語援引其大意。)從目前的情況看，國(guó)內(nèi)知名企業(yè)，大凡不能擺脫壟斷的嫌疑——資金壟斷或市場(chǎng)壟斷。缺乏的，恰恰是技術(shù)壟斷。支撐我們生產(chǎn)的每一臺(tái)DVD和手機(jī)背后，是向國(guó)外企業(yè)不斷繳付的專利費(fèi)。這也就是我們需要警醒的原因所在。20余年的繁榮，是否會(huì)成為南柯一夢(mèng)？我們的發(fā)展，是奠基于核心技術(shù)和企業(yè)家精神的深厚土壤之中，還是有如沙器般經(jīng)不起海浪的輕輕沖擊。那樣的沙器，可以肯定曾經(jīng)有模有樣，但在十里洋場(chǎng)的醉生夢(mèng)死之后，往昔的繁華還有何處可以尋覓？
對(duì)此，我們不能不探究中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式問題，就根本而言，目前中國(guó)依靠的是國(guó)外需求和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，即通過大量引入國(guó)外直接投資(FDI)，依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這種學(xué)術(shù)界所討論的“雙循環(huán)模式”——各地政府為拉動(dòng)本地經(jīng)濟(jì)，以優(yōu)惠的稅率招商引資，從而完成從貨幣到商品的生產(chǎn)循環(huán)；而內(nèi)需的不足，又使得大多數(shù)的商品出口海外市場(chǎng)，從而完成從商品到貨幣的循環(huán)——在中國(guó)經(jīng)濟(jì)起步初期，有其必然性。然而，時(shí)至今日，這種模式似乎有再作檢討的必要。這其中的三個(gè)悖論是：(1)在中國(guó)資源不足的背后，卻是向外資提供大量低成本的土地、水電、勞動(dòng)力資源(這其中還未含對(duì)環(huán)境的破壞等隱性成本)；(2)中國(guó)的人口規(guī)模，是所有發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家的兩倍，卻不得不依賴海外市場(chǎng)；(3)外資流入的投資年回報(bào)率一般在15%左右，而由于外資和海外游資涌入所形成的國(guó)家外匯儲(chǔ)備，卻只能購(gòu)買年回報(bào)率為5%左右的美國(guó)國(guó)債。對(duì)于外資長(zhǎng)期實(shí)行的優(yōu)惠的稅率以及出口退稅等政策，無形中形成了處于發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)，向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行“財(cái)政補(bǔ)貼”的滑稽局面。這種以犧牲國(guó)內(nèi)福利促動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式的弊端，在今日已日益浮出水面。
從此次央行貨幣政策的改變——人民幣匯率形成機(jī)制的改革來看，從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，有利于改變依靠外需和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，而為內(nèi)需推動(dòng)、以內(nèi)部為導(dǎo)向的增長(zhǎng)方式；并潛在和漸進(jìn)地改變生產(chǎn)要素的政府控制，而為市場(chǎng)決定。而市場(chǎng)決定，則是形成企業(yè)家精神的前提條件。由此推而廣之，一種如哈耶克所言的“自發(fā)秩序”，將不僅會(huì)在經(jīng)濟(jì)，而且在社會(huì)、政治、文化等各個(gè)方面，逐步生成。如此，于國(guó)于民，則善莫大焉。
貨幣政策如此微言大義，似不能不引起我們的注意。因此，這里推薦卡爾·E.沃什教授的《貨幣理論與政策》的中文版。此書是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域具有里程碑意義的鴻篇巨制，值得貨幣政策制定者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以及企業(yè)管理層閱讀。通過學(xué)習(xí)貨幣的一般均衡模型、貨幣政策短期實(shí)際效應(yīng)的模型，以及對(duì)貨幣政策的博弈論分析方法，有助于主政者駕控全局、智囊者建言如流、企業(yè)管理者最小化企業(yè)貨幣收入風(fēng)險(xiǎn)。
《貨幣理論與政策》，卡爾·E.沃什，周繼忠 譯，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社
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