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中金公司近日發布最新的2006股票投資策略，對中國股市的發展予以了樂觀預期。公司表示，隨著宏觀條件持續向好、上市公司盈利水平見底回升，股市未來進一步上漲空間顯著。報告稱如果以1000點為起點，上證指數在1300點實際上僅相當于1050點。目前，A股許多優質藍籌股的估值水平已處于較低的水平，過度反映了行業及公司層面的利空因素。
中金公司認為，2006年，股市發展的宏觀條件將持續向好。首先，全球經濟增長預
測趨于樂觀；其次，我國經濟發展也出現了很多有利因素，如進出口貿易在去年四季度放緩后于今年1月份明顯回升，并有望保持強勁增速；貨幣和信貸增速反彈明顯；居民儲蓄存款余額增速反彈；汽車和房地產的銷售有望實現軟著陸等。
在此基礎上，中金公司判斷，今明兩年上市公司盈利增長將會明顯反彈。公司稱，受原油價格上漲、去年四季度美國經濟放緩等一次性因素影響，2005年全年上市公司整體盈利增長回落，而到2005年底，工業企業總利潤指數和上市公司盈利指數均出現小幅回升，顯示出上市公司整體盈利正有所改善。
對于市場走勢，中金公司認為，由于G股復牌當日不計入指數，因此，上證指數上漲中的25%來自于股改預期，如果以1000點為起點，上證指數在1300點實際上僅相當于1050點，大市因為基本面改善僅上漲了50點。目前，A股許多優質藍籌股的估值水平已處于較低的水平，過度反映了行業及公司層面的利空因素。與此同時，人民幣長期升值趨勢和股改因素，使得海外投資者非常看好A股優質資產的投資價值。近期海外中國指數基金持續溢價交易，也從一個側面反映出一些優質企業的股價在內地市場被明顯低估。
分行業看，中金公司對房地產、金融服務、交通基礎設施、鋼鐵、汽車等行業給予了較好評級。公司認為，銀行、房地產、酒店旅游業今明兩年有望繼續保持25%以上的快速增長；交通運輸及交通基礎設施、汽車、建材、信息技術硬件、家電、電力業今年盈利有望較去年出現明顯的恢復性增長；鋼鐵、石化等行業今年盈利有望見底，并在明年出現回升；有色、煤炭、化工產品等大宗商品和機械電力設備業盈利增長將放緩甚至出現下降的趨勢；一般零售、食品飲料、醫藥等消費行業整體盈利增長趨勢不變，但難以重現前幾年的超常規增長。作者:□劍鋒
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