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四川新聞網-成都日報訊：
中國警方近日對南方證券高管實施大規模司法行動，其三任總裁劉波、郭元先、闞治東被刑事拘留。業界紛紛猜測，此事標志著被市場期待已久的“券商高管問責制”正在進入制度實施中。
“券商高管問責制說了好多年了，一直沒有真正落實過�，F在看來，問責的‘鍘刀’不僅抬了出來，而且開啟了�！币晃徊辉妇呙娜谈吖軐τ浾哒f。
事實上，在南方證券開始進入重組程序時，不少業內人士就對“高管問責制”能否落實在“南方”表示將信將疑。業內人士也反映，南方證券“沉疴已久”，高管問責須“除惡務盡”，真正厘清責任，落實到人，不能一鍋煮。
平心而論，當曾任上海證券交易所副總經理的劉波出任南方證券總裁時，南方證券雖然在投資非證券類資產上存在不少問題，但公司還遠未病入膏肓。而當劉波由市場組織方的管理者一變為市場參與方的管理者時，南方證券仿佛于一夜之間在證券二級市場找到了“感覺”：不但迅速擴大了自營規模，還大規模地推出資產管理業務。
南方證券兇悍的坐莊風格在1999年“5·19行情”期間的“虹橋機場”操作上表露無遺。那時虹橋機場每天的股價走勢猶如一只高高飛舞的“風箏”，一路飄紅。這令南方證券在市場上聲名鵲起，一時間，南方證券的自營股票成為市場跟風的目標。許多機構都爭著把錢交給南方證券“打理”，公司也在2001年借機進行了增資擴股。但此后的事實證明，這一切不過是回光返照。
而在長達4年的熊市中，停頓的投行業務和虧損的經紀業務，斷絕了南方證券僅有的盈利來源。在找不到盈利模式的迷茫中，南方證券不得不企望靠操縱證券交易價格來做高股價，挽回巨額虧損，最終卻越陷越深。
一位原南方證券的高層人士告訴記者，2001年后，公司上下一直都在努力脫困，也想了不少辦法，但無奈天不遂人愿，行情不斷走低，只能眼看著公司虧損越來越大。
長久以來，由于證券市場發展的不完善，券商的盈利來源主要限于經紀、投行、委托理財和自營等業務，這些業務與行情的漲落有很大關系，當行情高漲的時候，券商的日子會很好過；但當熊市來臨，券商的境遇便每況愈下。
一位業內人士說，到2002年闞治東出任總裁時，南方證券已經是積重難返。闞治東繼續著前任的操作手法，其結果不但挽救不了南方證券，反而在熊市中加速了南方證券的滅亡。1992年入行、現任東方證券財務總監的楊玉成認為，表面上看，南方證券關閉，三任總裁被刑拘，是公司違法違規經營所致，但換個角度看，三任總裁也是中國證券公司單一的盈利模式的受害者。
楊玉成表示，如果證券公司盈利模式單一的狀況得不到根本改變，未來還會有其他證券公司和公司高管前赴后繼，被迫走上操縱證券交易價格的違法之路。而這是開鍘“券商高管問責”之時，必須同時開啟的重要課題。
據新華社
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