|
人們的擔(dān)心終于成為現(xiàn)實。由于拒絕調(diào)整股改對價方案，3月9日，浦發(fā)銀行復(fù)牌后遭到二級市場投資者的徹底拋棄，股價最終以跌停報收。
對價過低 引發(fā)市場不滿
對于浦發(fā)銀行的跌停，市場上流傳著兩種解釋：一種是該公司自2月24日停牌以來，
A股市場正處于回調(diào)之中，復(fù)牌后的下跌只是補(bǔ)上這期間跌幅而已；另一種是，投資者特別是基金、保險等機(jī)構(gòu)對該銀行的股改對價方案不滿意，但浦發(fā)銀行仍然一意孤行，拒絕提高對價，最終在復(fù)牌當(dāng)日遭到拋售。
“第一種說法雖然有一定道理，但絕對不是事實的全部。”一位在浦發(fā)銀行上持有重倉的基金經(jīng)理這樣告訴記者。據(jù)這位經(jīng)理透露，在浦發(fā)銀行2月27日公布股改方案后，他和其他幾家機(jī)構(gòu)的同行就一直試圖與該公司高層進(jìn)行溝通，希望提高對價比例。
據(jù)這位經(jīng)理透露，當(dāng)時幾家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，浦發(fā)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與招商銀行和民生銀行有明顯不同，其非流通股占總股本的比例高達(dá)80％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他幾家銀行。全流通后，對現(xiàn)有A股價格沖擊會更大，因此需要更高的補(bǔ)償比例。
但是，浦發(fā)銀行非股東拒絕了這些機(jī)構(gòu)的建議，從而引發(fā)了復(fù)牌后的拋售狂潮。
外資股東得便宜賣乖
知情人士透露，拒絕提高對價的主要是以花旗銀行為首的外資股東。目前，花旗銀行持有浦發(fā)行1.8億股的非流通股，按照對價方案，花旗將向流通股股東支付1620萬股，持股比例將由4.617％跌至4.203％。
這對于一直謀求增持浦發(fā)行持股比例的花旗而言，無疑是一個打擊，更感到莫名其妙。
“這也難怪，這些外資機(jī)構(gòu)在海外證券市場的操作實踐中，還從來沒有遇到過這樣的情況。”一位基金經(jīng)理對花旗的困境表示理解，不過他同時認(rèn)為，既然進(jìn)入中國市場，就應(yīng)該接受中國的游戲規(guī)則。
“地球人都知道，中國的A股市場價格遠(yuǎn)高于其他市場，一個重要原因就是絕大部分股份不能上市交易，由此產(chǎn)生流動性溢價。”該基金經(jīng)理這樣說到。
事實上，花旗的此番說法也頗有得便宜賣乖的嫌疑。據(jù)了解，花旗銀行參股浦發(fā)是在2003年。當(dāng)時，浦發(fā)銀行的A股價格平均在10元左右，而花旗購買的1.8億非流通股僅用了5.56億元人民幣，每股價格為3.08元。
時隔3年，一旦浦發(fā)行實現(xiàn)全流通，花旗銀行的投資將立刻增值4倍，而這一切都是在上市公司基本面未發(fā)生太大變化，僅僅源于股權(quán)性質(zhì)的改變。
博弈仍將繼續(xù)
“我們不會放棄任何維護(hù)自己權(quán)益的努力。”一位公司總部設(shè)在北京的基金經(jīng)理對浦發(fā)銀行非流通大股東的固執(zhí)感到非常氣憤。
據(jù)知情人士透露，目前浦發(fā)銀行幾大流通股股東正在私下里交流，準(zhǔn)備在即將召開的表決會議上否決股改方案。
根據(jù)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，改革方案的表決，須經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的2/3以上同意才能通過。
資料顯示，浦發(fā)銀行20％以上的流通股掌握在基金、保險公司等10家機(jī)構(gòu)手中。其余的流通股高度分散，7億多股分散在20萬戶股民手中。因此，完全可以這樣說，這些機(jī)構(gòu)投資者的意向決定股改方案能否最終被通過。
“我們希望浦發(fā)銀行在方案中除送股外，還應(yīng)贈送3份以上認(rèn)沽權(quán)證，只有這樣才能有效保證流通股股東的利益。”一位基金經(jīng)理表示自己的看法。
商報記者 張景宇
| 
