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公司盈利漸與母國經濟脫鉤
19世紀初，英國經濟學家大衛·李嘉圖曾說，對一國繁榮和福祉貢獻最大的莫過于本國公司的高額利潤。不過，英國《經濟學家》日前撰文稱，這一論斷在全球化背景下已失其意，現在公司盈利和母國經濟的關聯度已大大弱化。
文章指出，關聯度弱化的觀點有兩方面含義。首先，公司盈利不再和母國經濟形勢、宏觀政策息息相關。例如，盡管美國經濟增速連續多年大大超過歐洲和日本，但最近兩年德國、日本和法國的上市大公司平均盈利分別攀升100％、70％和50％，相比之下美國上市大公司僅為35％。其次，公司盈利狀況改善并不意味著母國就業機會一定會增加或者宏觀經濟出現繁榮。以德國為例，盡管公司盈利大增，但其國內實際工資水平連續兩年下降，失業率居高不下，造成居民消費支出下滑，整體經濟增長放緩。
公司盈利水平和母國經濟運行態勢“脫鉤”，主要原因是大公司國際化程度越來越高。數據表明，在全球最大的40家跨國公司中，55％的雇員不在本土，59％的收益來自母國之外。法國IXIS投資銀行首席經濟師帕特里克·阿圖斯指出，德國DAX30指數成分股公司中平均只有53％的雇員和1/3的營業額來自本土，而法國CAC40指數成分股公司中也只有43％的雇員是土生土長的法國人。美國有句老話：“對通用汽車是好事，對美國經濟也是好事。”然而，目前通用汽車1/3以上的雇員都在海外，這句老話也有必要重新斟酌。
《經濟學家》的文章認為，與美國和日本相比，歐洲企業和母國經濟“脫鉤”情況更為嚴重。由于歐洲機構投資者的數量和規模不及美國，歐洲企業有相當比例的股份都為外國投資者持有，其中法國的比重達到35％，德國為16％。這意味著，歐洲公司盈利中的一部分讓他國機構投資者拿走了。與德法等國公司盈利大多來自海外相比，日經指數成分股公司只有1/5左右的營業額來自海外，美國標普500指數成分股公司的國外產品銷量只占全部銷量的25％。
有分析指出，在很多公司一半以上雇員來自海外的情況下，企業的地域界線日益模糊。《經濟學家》的文章認為，從這一點來說，法國針對印度米塔爾鋼鐵公司收購阿賽洛鋼鐵公司發動的“保衛戰”沒有實際意義。盡管阿賽洛被法國人視為本國經濟的“無價之寶”，但它實際上是法國、西班牙和盧森堡3國企業合并的產物，而且只有1/3的雇員來自法國本土。
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