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貨幣政策委員會秘書處
英格蘭銀行的中央銀行研究中心曾作過一項調查，發現在調查的88個國家和地區的中央銀行中，有79個中央銀行是由貨幣政策委員會或類似的機構來制定貨幣政策。比較有代表性的是美國聯邦儲備公開市場委員會、歐洲中央銀行管理委員會、英格蘭銀行貨幣政策委員會和日本銀行政策委員會等。本研究主要是從地位和作用、組成人員、會議程序、信息披露
等方面介紹上述四家中央銀行貨幣政策委員會制度和運作情況。
一、地位和作用
美國聯邦儲備公開市場委員會 美國聯邦儲備體系通過三種方式制定貨幣政策：公開市場操作、制定貼現率、制定法定準備金率。公開市場業務操作是美國日常貨幣政策工具，在經濟和金融運行中最常用、作用最大。美國聯邦儲備公開市場委員會作為貨幣政策的決策機構，實際上擔負著制定貨幣政策、指導和監督公開市場操作的重要職責。
歐洲中央銀行管理委員會 管理委員會是歐洲中央銀行的最高決策機構，負責制定歐元區的貨幣政策，并且就涉及貨幣政策的中介目標、指導利率以及法定準備金等做出決策，同時確定其實施的行動指南。
英格蘭銀行貨幣政策委員會 根據《1998年英格蘭銀行法》，英國成立英格蘭銀行貨幣政策委員會，負責制定貨幣政策。貨幣政策委員會是個相對獨立的機構，它根據英格蘭銀行各部門提供的信息作出決策，再由相關部門執行它。
日本銀行政策委員會 1949年，為進一步提高日本銀行的自主性，設立日本銀行政策委員會，作為日本銀行貨幣政策的決策機構。
二、人員組成
美國聯邦儲備公開市場委員會 由12名成員組成，分別是7名聯邦儲備體系理事會理事、12位儲備銀行行長中的5位行長。其中，理事及紐約儲備銀行行長共8人為常任委員，剩下的4個席位每年在其余的11位行長中輪換。美聯儲理事會主席是聯邦公開市場委員會主席，紐約儲備銀行行長習慣上是委員會的副主席。美聯儲理事會是美聯儲的最高管理機關，每一名理事都由總統直接任命，任期為14年。理事會主席、副主席由總統提名參議院通過，任期4年，美聯儲理事會的理事一般由專家、學者和名人組成。
歐洲中央銀行管理委員會 管理委員會由兩部分人組成，一是歐洲中央銀行執行理事會的6名成員，二是加入歐元區成員國的12名央行行長。成員國中央銀行行長的任期最少不低于5年。每名管理委員會的成員各擁有一票投票權，如果支持與反對雙方的票數相等，則歐洲央行行長一票具有決定意義。管理委員會進行表決時至少應達到2/3的規定人數，如不滿足這一最低要求時，可由歐洲央行行長召集特別會議來做出決定。
英格蘭銀行貨幣政策委員會 貨幣政策委員會有九名成員。包括：英格蘭銀行的行長和副行長(英格蘭銀行共有兩名副行長)；英格蘭銀行行長在征求財政大臣意見后任命兩名委員，其中一名是行內貨幣政策分析方面的負責人，另一名是行內貨幣政策操作的負責人；財政大臣任命四名委員，這四名委員必須要有與委員會職責相關的知識和經歷。
日本銀行政策委員會 1997年《日本銀行法》修改后，日本銀行政策委員會成員為9人，包括日本銀行行長1人，副行長2人，審議委員6人。審議委員來自工商業、金融或學術領域的人士，一旦成為審議委員，即成為日本銀行的專職人員，與其他機構不再有關系。政策委員會成員由參眾兩院選舉、內閣任命，任期為5年。政策委員會中，行長、副行長、審議委員獨立行使職責。政策委員會成員選舉產生委員會主席，歷史上都是由日本行長擔任。
三、會議制度和程序
美國聯邦儲備公開市場委員會 每年召開8次例會，一般在2月份和7月份的會議上，重點分析貨幣信貸總量的增長情況，預測實際國民生產總值、通貨膨脹、就業率等指標的變化區間。在其他6次會議中，要對長期的貨幣信貸目標進行回顧。每次會議的具體議程如下：
1、批準上一次例會的會議記錄；
2、外幣操作評價，包括上次會議后的操作情況報告、批準上次會議結束后的交易情況；
3、國內公開市場操作評價，包括上次會議后操作情況的報告、批準上次會議結束后的交易情況；
4、經濟形勢評價，包括工作人員對經濟形勢的報告、委員會討論；
5、貨幣政策長期目標(2月和7月會議)評價，包括工作人員評論、委員會對長期目標及行動方案討論；
6、當前貨幣政策和國內政策指令，包括工作人員評述、委員會討論和制定指令；
7、確定下次會議的日期。
歐洲中央銀行管理委員會 每兩周召開一次會議，但隔一次才討論利率。
英格蘭銀行貨幣政策委員會 一月舉行一次會議。一般在每個月第一個整周的周三、周四。會議日期安排提前一年公布。但也可以根據需要召開臨時會議。具體程序：
1、準備會議
一般在例會前一個周五召開。由英格蘭銀行的高層官員向委員匯報上一個月的主要經濟金融情況，使委員會能有機會了解上個月的經濟運行情況，并提出問題。在此之前，委員們已經得到了許多相關書面資料，包括圖表。匯報的內容主要包括：國際環境、貨幣和金融情況、需求和產出、勞動力市場、英格蘭銀行分支機構專題匯報、分支機構情況、市場信息、通貨膨脹預測。
2、委員會例會
周三下午：
總經濟師闡述準備會議后得到的新數據和研究結果。委員們回顧上個月的消息，并討論這些消息對未來可能產生的影響。主管貨幣政策的副行長發給委員一張重點討論問題表，使討論比較集中。但所有委員都可以自由地提出他們認為與當月決策相關的問題進行討論。財政部的代表提供政府的有關信息。由英格蘭銀行的五位高層官員組成的貨幣政策委員會秘書處在力所能及的情況下可以回答問題，并對有關數據進行說明和分析，但不參與全體討論。
周四上午：
英格蘭銀行行長總結前一天的討論，并指出在分析和重點問題上的所有不同意見。委員們對總結進行評論和補充。
行長就貨幣政策措施依次征求委員意見。主管貨幣政策的副行長最先發言，行長最后發言。但其他委員的發言次序不確定。委員們可以對特定的政策措施表示明確的贊成態度，也可以另外提出參考意見供其他委員討論。其他委員可能會對發言者提出問題。所有委員發言完畢、所有提議經討論定下來后，行長向委員陳述他認為多數委員均贊同的提議。然后進行正式投票。所有投少數票的委員都會被要求陳述他傾向的利率水平是多少。
決策完成后，委員會討論是否希望在公布委員會決策的同時發布新聞稿。中午12時，向金融市場和媒體公布決策和新聞稿。
日本銀行政策委員會 政策委員會每月召開1次會議，并且只有在三分之二的成員出席的情況下才能開會和投票。政策委員會決策采取投票表決的形式，一項決定只有在獲得參加會議的成員一半以上票數時才算通過；當支持票數和反對票數相同時，主席有最后決定權。財務大臣(或其代表)、財政經濟擔當大臣(或其代表)可以參加日本銀行政策委員會會議并就貨幣調控的有關問題提交意見，他們沒有投票權，但是可以要求政策委員會推遲表決有關貨幣調控問題的決議。一旦財務大臣(或其代表)、財政經濟擔當大臣(或其代表)提出推遲表決的意見，政策委員會可以就此意見進行投票決定是否采納，投票程序和票數要求如上。政策委員會會議程序具體為：
1、日本銀行貨幣政策部門作《經濟與金融發展工作報告》，報告內容包括貨幣市場操作、金融市場最近的發展、海外經濟和金融發展、日本的經濟和金融發展等；
2、政策委員會討論經濟和金融發展；
3、政策委員會討論近期貨幣政策；
4、政府代表對《報告》和討論進行評價和提出建議；
5、政策委員會委員進行投票；
6、對上次會議的會議記錄進行批準、并規定其發布時間。
四、會議材料
美國聯邦儲備公開市場委員會 在每次會議之前，要準備有關文件并發給參加會議的有關人員及為這些參加者服務的行內工作人員。文件按其封皮的顏色分為綠皮書、藍皮書和棕皮書。
1、綠皮書主要是向聯儲理事會成員提供主要經濟部門以及金融市場發展趨向的詳細評估材料，并概要地展望一下經濟增長、物價以及國際部門的情況。附表提供了對當前和下年度一些主要經濟金融變量的定量預測。通常情況下，預測要考慮較為長期的貨幣增長區間，同時還使用一些結構性的計量模型。通常最終結果依賴于一些高級成員的判斷。
2、藍皮書主要是為董事會成員提供貨幣、銀行儲備和利率的最新發展和展望方面的材料。2月份會議的藍皮書中，向成員們提供一年伊始貨幣增長的藍圖。在7月份，藍皮書對當年的貨幣等方面的情況加以回顧和展望，并初步討論下年的形勢。2月和7月的藍皮書還確定聽證會所需的有關數據，如貨幣總量的增長范圍。此外，也對貨幣金融的發展進行分析，以利于委員會重新考慮年初所制定的各項目標。
8本藍皮書均包括相應會議期間幾個月貨幣與金融的發展概況。委員會通常提出3種備選方案，這些方案包括儲備、水平和貨幣目標總量3個月內增長率，貼現窗口的貸出數量和短期利率的預期值。并說明各種可能的金融狀況及其經濟活動的可能影響。過去，委員會擬定Ml、M2、M3的目標，但由于80年代Ml的需求變化很大，不再把M1作為貨幣政策中介目標。為有助于判斷，委員會職員們建立了季度和月度的經濟計量模型,對貨幣需求選行模擬，并對影響貨幣需求的一些因素進行了專門研究，特別是機構變動、通貨膨脹率波動改變了以前的變量關系時，尤為如此。
3、棕皮書，在每次會議即將開始之前公布于眾，主要提供12個儲備區的區域經濟狀況。棕皮書的內容包括與當地商業巨頭的談話以及該地區的統計報告分析。11個聯邦儲備銀行的綜述報告放在開頭。
五、會議記錄及信息發表
美國聯邦儲備公開市場委員會 公開市場委員會會議結束2個月之后，公開市場委員會對外發表會議記錄。會議記錄包括上次會議討論的主要內容和問題以及結論，還包括參加會議的人員名單以及有表決權人員對一些問題的贊成與否。
歐洲中央銀行管理委員會 會后管理委員會的主席立即召開新聞發布會解釋管理委員會決策的原由。管理委員會對于經濟狀況和價格發展態勢的看法發布在《歐洲中央銀行月報》上，這個月報以歐共體11種官方語言發表。
英格蘭銀行貨幣政策委員會
1、會議結束后立即向金融市場和媒體公布決策和新聞稿
2、會議紀要在例會兩周后的周三上午9：30分公布。該會議紀要必須是得到委員們的同意的。主要內容是：首先總結委員們對自上次會議以來經濟發展情況的討論。回顧各種戰術上的考慮及支持政策措施的論據，清楚闡述在那些重點問題、經濟分析和決策上存在不同意見。最后是投票情況。會議紀要記錄了誰投了什么票，但對于所有的評論和意見則不說明發言人，以鼓勵在例會上進行自由和坦誠的討論。
3、經貨幣政策委員會同意后，每季度發布《通貨膨脹報告》及相關預測。主要內容是：回顧該季度做出的貨幣政策決策，公布貨幣政策委員會對通貨膨脹和產出的最新預測。該季度召開的例會的會議紀要作為《通貨膨脹報告》的附錄。
日本銀行政策委員會 每次政策委員會會議后，主席需要就會議討論的問題準備一份提綱式的紀要，并在下一次政策委員會會議批準后公布。每次政策委員會會議后，主席要就委員會就貨幣調控做出的決策整理出會議內容副本，并根據委員會決定，在會議后適當的時候公布該會議副本。
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