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政府加大直接融資比例的意圖明確而堅決
新華社電上周，大唐、中水電兩只企業債券同時發行。在今年短短1個半月時間里，有6只企業債相繼登臺亮相，發行規模已超百億元，企業債發行大有“井噴”之勢。
自從去年12月央行30號令發布后，以商業銀行為代表的廣闊的需求市場敞開大門，
企業債市場呈現出一番生機勃勃的景象。一級市場的發行規模、方式、利率以及發行企業等均出現前所未有的突破，二級市場企業債收益率大幅下滑40個基點。分析人士指出，幾年內企業債市場迅猛發展勢不可擋，而發行核準制的正式實施將是下一步企業債發展新的“突破口”。1月份以來，盡管時跨兩個節日，但企業債發行出現突飛猛進的態勢。去年一季度，企業債發行量僅為20億元，發行企業只有兩家。而今年截至目前，已有河南建投、重慶城建、浙江能源、嘉興高等級公路、大唐集團和水利水電共6家企業發行了102億元的企業債券。按照這樣的速度發展下去，去年底發改委新批的608億元額度很快就會用完。
除了規模的突破外，發行人的隊伍也令市場“耳目一新”。首先是地方企業異軍突起。去年全年僅有廣西投資一家地方企業發債，其余均為中央企業；而今年前四家發債的企業均為地方企業。其次，民營企業嶄露頭角。據各方證實，紅豆集團將成為首家發行企業債的民營企業，今年將發7億元債券。另外，去年底發行的05世博債也引起了市場的關注。類似的市政債券可能繼續通過“變身”為企業債券發行。
企業債發行方式也出現了新特點，市場化的腳步加快。首先是銀河證券在主承銷的重慶城投和中國水電水利兩只企業債的發行中，率先引入了簿記建檔，打破了企業債發行由央行確定利率的傳統發行方式，發行利率應聲而落。其次，無擔保企業債即將問世。消息人士透露，即將發行的由中信證券主承銷的三峽債可能取消銀行擔保。信用評級取代銀行擔保后，企業債信用利差有望擴大。
分析人士指出，企業債市場出現“井噴”，主要還是由于商業銀行獲準加入投資者隊伍，需求市場擴大所致。
在整個1月份里，10－20年期的企業債成為銀行間市場上的熱點品種。在旺盛的需求下，10年期企業債收益率從年初的3．9％迅速降至目前的3．5％。據統計，1月份商業銀行企業債托管量首次突破百億元，達到了124．9億元，比起去年底的72．33億元，一個月內增加了70％以上，國有控股銀行托管量也首次實現了零的突破。另外，銀行間市場上可交易流通的企業債只數也由3只增加為18只。這些在很大程度上是由于去年12月央行推出新政策，極大地鼓舞了銀行進軍企業債的熱情。
分析人士指出，政府加大直接融資比例的意圖明確而堅決，未來企業債的路子肯定會越走越寬。目前企業債規模雖然迅速擴容，但比起企業巨大的融資需求和市場強烈的投資需求，擴容和市場化進程仍顯太慢。當務之急是盡快解除企業債發行審批的障礙，早日實施核準制。屆時，中國的企業債不再是少數幾個大企業的“專屬品”，企業債市場才能真正迎來“盛世”。
（金陵／編制）
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