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黃金作為一種貨幣商品，曾長期執行著價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣的職能，然而隨著世界各國金本位制特別是布雷頓森林體系的徹底解體之后，黃金逐漸退出了貨幣流通領域，但仍保持著儲藏手段的職能，仍被大多數國家政府作為儲備金，用以維護其貨幣體系和經濟的穩定。
現代金融的開端始于上世紀60年代末，美元———金本位制的再次放棄導致了布雷
頓森林體系的瓦解，金融波動的歲月開始了。
上世紀70年代是個通貨膨脹的年代，美元貶值與石油危機導致了黃金價格飛漲，1976-1979年僅3年多的時間，現貨金價就從100美元/盎司左右上漲到了近900美元/盎司。在隨后的相當長的時段內，控制通膨變成了各國央行的首要目標，金價逐步回落，到了上世紀90年代后期，亞洲金融危機導致的美元堅挺以及部分央行減持黃金儲備的行動和產金企業的大量套期保值交易促使了黃金價格的進一步低迷。但轉機再度顯現在2000年。
首先是1999年亞洲金融危機結束，美元匯價在其雙赤字的壓力下開始掉頭向下，其次是2000年美國股市泡沫破滅以后，導致美國股票資本市場一蹶不振，經濟衰退推低銀行利率，聯邦基金利率最低達到了1%———為近50年的低點。而隨后的經濟復蘇并未很快推高利率，尤其是美國長期國債收益率始終處于偏低位刺激了通膨的再生，原油開始了30年來最猛烈的牛市，油價從10美元/桶漲到70美元/桶支撐了黃金價格的再度走強。
黃金市場在經歷了將近20年的漫長下跌之后，終于在1999年底到2000年初筑底成功。從1999年8月現貨黃金價格創下251美元/盎司的新低之后，黃金市場逐漸恢復元氣，走出了低谷。以美國“9·11”事件為轉折點，黃金市場開始了新世紀的牛市行情，特別是2003年至2005年，包括黃金在內的整個貴金屬市場更是牛氣沖天，出現了多年未現的強勁上漲勢頭。倫敦現貨黃金價格在2005年12月初更是創下了近25年以來的新高541美元/盎司。雖然在每年初黃金價格多會出現一定幅度地回落，但是就總體而言，本次黃金價格的上漲并非是黃金本身供求關系發生根本性變化造成的，其主要動力來自外部因素，其中美元的大幅貶值和地緣政治不穩及通貨膨脹憂慮則是其外部因素中的主導因素。隨著近年來黃金的投資需求不斷增加和中國黃金市場的逐步開放，2006年的黃金市場仍將是一個穩中有漲的格局。
廣東省黃金公司 楊海濤
（金陵／編制）
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