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自去年12月以來，滬深股市一改以往的疲態(tài)，穩(wěn)步上升，直到昨天兵臨1300點城下，形成了跨年度攻勢。從周K線來看，上證指數(shù)已經(jīng)連拉“九連陽”，其走勢之堅挺，為2000年以來所罕見。但對于一個健全的證券市場而言，有新股上市才是正常的；有新股上市，也是一件好事。可以預(yù)料，隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)一步推進(jìn)乃至走向完成，A股市場必將迎來新的擴(kuò)容階段。擴(kuò)容有可能在短期內(nèi)對市場形成某種程度的壓力，但A股市場中長期走強(qiáng)的趨勢不會因此而改變。
從股市中長期走勢來看，股市究竟上升還是下跌，決定性因素并不在于是否有新股上市。決定股市漲跌的因素主要有三個方面：其一、市場是否具備投資價值，這是決定市場走向的基礎(chǔ)因素。從目前A股市場來看，已經(jīng)具有了相當(dāng)大的投資價值。經(jīng)歷了持續(xù)時間達(dá)到四年半、跌幅超過五成的大級別調(diào)整，A股市場中的泡沫已經(jīng)擠干，許多股票價值被嚴(yán)重低估，一些藍(lán)籌股的市盈率已經(jīng)在十倍左右或者低于十倍，這對于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的股市來說，應(yīng)該說是罕見的、極具投資價值的。目前正在進(jìn)行的股權(quán)分置改革也進(jìn)一步提升了A股市場的投資價值。通過股改對價和市場“自然除權(quán)”的方式，在不稀釋上市公司每股收益的前提下，大面積地降低了股價，使市場整體市盈率下降了約三成，更加提升了股市的投資價值。更重要的是，受惠于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)高速發(fā)展，上市公司整體業(yè)績得到提升，從而具備了成長性，更加體現(xiàn)了A股市場的價值。其二、市場制度建設(shè)是否完善，這是決定市場走向的關(guān)鍵因素。過去的十年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長，大致保持每年8％以上的速度遞增，但是，我國A股市場卻從上證指數(shù)的1000點又回到了1000點的輪回。毋庸諱言，造成這一現(xiàn)象的根本原因，在于市場制度存在重大缺陷，例如股權(quán)分置、上市公司造假、信息披露不規(guī)范等等。但是，目前A股市場已經(jīng)進(jìn)行或者正在進(jìn)行的一系列改革，正在解決各種歷史遺留的制度缺陷，已經(jīng)從各個方面了完善市場制度，夯實了市場基礎(chǔ)，必將為股市的長期健康發(fā)展提供制度保障。其三、市場外部環(huán)境是否向好，這是決定市場走向的外部因素。應(yīng)該說，A股市場目前面臨的外部環(huán)境是其歷史上的最好時期。(吳智鋼 都市快報)
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