2005年報：憂多喜少暗藏貓膩

http://whmsebhyy.com 2006年01月25日 02:30 新聞晨報

　　賀宛男

　　2005年上市公司業績不佳，這本是預料中的事，但最近一大批讓人猝不及防的預警公告撲面而來，喜憂比例嚴重失調，不由不讓人懷疑，其中是否藏著貓膩。

　　今年規定，上市公司發布2005年度業績預告的截止日期為1月25日。為搭上末班車，昨

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日發布業績預告的公司多達40家，其中預增6家、預盈7家、預虧15家、預減12家，報喜者僅占32.5％，報憂者高達67.5％。這中間存在的一些問題值得注意。

　　【問題一】猝不及防

　　監管部門明確規定，“預測下一報告期可能虧損或者同比發生大幅度變動”的，應在本期報告中作出警示和說明。這就是說，2005年全年業績異常的公司應在三季報中提示�？勺蛉瞻l布預告的40家公司，三季報未提示的達23家，對三季報預告作出修正的9家，兩者合計32家，比例高達80％，僅煙臺萬華、*ST天海、*ST運盛、建設機械、西藏金珠少數幾家公司，在三季報中已預告。

　　是不是2005年的經營業績非常不確定，以致要到2006年1月底才能預告呢？非也。如G天津港，要么不預告，一預告就是“業績增長100％以上”。三季報未預告的理由是，“雖然業績較去年同期提高，但無法判定增長幅度是否達到披露標準。”所謂的“披露標準”即增長50％就該預告，難道三個月前連是否增長50％都難以把握？

　　又如萬家樂，預虧8000萬元以上。如此巨虧三季報卻悄無聲息，理由是，需對

南方證券和廣東證券計提減值準備，而兩券商的減值準備“直到最近才逐漸明朗”�？蔀槭裁瓷虾Ｆ�、邯鄲鋼鐵等參股南方證券的上市公司早已100％計提了減值準備？

　　【問題二】人為調節

　　不少公司解釋之所以遲遲才發預虧預減公告，是因為計提資產減值的政策和數據要到年底才能確定。這正道破了天機———虧損也罷，盈利也罷，都是根據需要到年底調節出來的。

　　重組企業大多預虧，如西藏金珠、中國紡機、華源股份、ST冰熊、東泰控股等，一次虧個夠，來年便可輕裝上陣。

　　連虧兩年的*ST公司，如*ST運盛、*ST天海、*ST寰島等，全都扭虧為盈。最有意思的是*ST寰島，預盈的依據是下屬一子公司土地所有權評估后增值，遂將2003年已計提的土地減值準備（3000余萬元）轉回。且不說資產評估增值不能入賬，就算2005年土地大幅增值，2003年為什么要計提減值準備呢？讓人很難理解。

　　【問題三】報憂過多

　　據粗略統計，已發出業績預告的500多家公司中，報憂的已超過6成。雖然2005年受

宏觀調控政策影響，業績增速遠遠比不上2004年，但據報載，2005年169家央企實現利潤增長27.9％，地方國企實現利潤（前11個月）增長10.6％。股份制企業和其他類型的企業效益增長一般不會遜色于國企，上市公司怎么反會“憂多喜少”呢？

　　筆者猜測，很可能與股改有關。因為從2006年下半年起，G股公司的非流通股將逐漸上市，這時需要將業績做好以抬高股價，2005年多虧或少盈一點，非流通股上市時不就可以賣個好價錢嗎？

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