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國(guó)際投行摩根士丹利(又稱(chēng)：大摩)周一(23日)表示，將招商銀行(600036.SH)股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”，但卻將建設(shè)銀行(0939.HK)的股票評(píng)級(jí)由“增持”下調(diào)至“中性”。
大摩稱(chēng)，相對(duì)于其規(guī)模而言，招商銀行的行業(yè)地位給人留下深刻印象；盡管招商銀行的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面比較小，但是卻擁有和大型銀行同樣的零售業(yè)務(wù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。
據(jù)了解，在2004年，業(yè)務(wù)費(fèi)用及傭金收入占到招商銀行營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)總額的5.7%，成為大摩跟蹤的銀行類(lèi)A股中的佼佼者。
大摩還稱(chēng)，多種因素將推高招商銀行的估值：債券收益率處于低水平的總體環(huán)境為其提供了降低股本成本的空間；而中國(guó)近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出的強(qiáng)勁勢(shì)頭，促使大摩將估計(jì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量全面惡化的時(shí)間略向后推遲。
至于調(diào)低建設(shè)銀行評(píng)級(jí)的原因，大摩表示，建行目前股價(jià)僅較修正后的合理價(jià)值預(yù)測(cè)低3%；雖然更為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)可能會(huì)推高建設(shè)銀行的估值，但此類(lèi)預(yù)測(cè)可能帶來(lái)的利潤(rùn)率已經(jīng)很低了。
此外，大摩還表示，對(duì)建行股價(jià)更為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)可能帶來(lái)的該股股價(jià)上揚(yáng)將不足以抵消該股下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)于中國(guó)整個(gè)銀行業(yè)的狀況，大摩則認(rèn)為，銀行業(yè)近期的趨勢(shì)喜憂(yōu)參半，但總體來(lái)看還算樂(lè)觀。
招商銀行2006年1月11日停牌前跌1.29%，報(bào)7.68元；建設(shè)銀行昨日收跌0.826%，報(bào)3.000港元，該股自2005年首次公開(kāi)募股(IPO)以來(lái)，其股價(jià)已上漲29%。
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