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本報記者 林純潔發(fā)自上海
我們在看市場的時候往往愿意回顧從前。在2005年的第一個交易周，美國股市面對的是2004年底沖高之后的大幅下挫；而當(dāng)交易員們謹(jǐn)慎地開始2006年交易的時候，市場卻給了他們一個巨大的驚喜。
道瓊斯指數(shù)在新年第一周四個交易日全部上漲，更曾在“9·11”之后第一次重回了11000點之上。雖然之后有所回調(diào)，但是道瓊斯指數(shù)仍在新年的前兩周上漲了2.26%；而標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)也在新年里分別上漲了3.15%和5.07%。仿佛是節(jié)日的氣氛正在市場延續(xù)。
面對這樣的數(shù)據(jù)，我們不得不樂觀。因為自從1955年以來，標(biāo)普500指數(shù)在新年頭4個交易日里每天都上漲的情況在今年之前只出現(xiàn)過6次。這6年中每一次1月份全月以及當(dāng)年全年累計均以上漲告收。
而在其他市場，快樂的情緒也在蔓延著。香港恒生中國企業(yè)指數(shù)更在新年的前兩周大漲10.39%，而恒生指數(shù)也連續(xù)9個交易日持續(xù)上漲。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，在全球78個主要指數(shù)中，只有9個指數(shù)下跌。
推動著新年第一波行情最重要的因素?zé)o疑是1月3日公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要。在這份被市場理解為美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期的紀(jì)要公布之后，一直持平的三大指數(shù)開始迅速抬頭。道瓊斯指數(shù)從10720點左右開始扶搖直上，買盤開始涌現(xiàn)。而這種沖動在整個第一周都存在，留下的是巨大的成交量以及股指期貨未平倉頭寸快速增加。看來市場多么希望美聯(lián)儲可以在適當(dāng)?shù)臅r候為本輪加息畫上優(yōu)美的句號，而不是等到經(jīng)濟明顯放緩的時候再去這么做。
美聯(lián)儲帶來的好消息刺激著資金不斷地流入股市。根據(jù) EPFR (Emerging Portfolio F u n d R e s e a rc h)追蹤基金的數(shù)據(jù)顯示，日本的股票型基金在截至11日的一周內(nèi)凈流入了10億美元,自從去年8月份開始以來，這類基金的資產(chǎn)已經(jīng)從300億美元上漲到了672億美元。而美國股票型基金的凈流入量也達到了12.6億美元，而在前一周，這類基金還在凈流出資金。
而最令人振奮的消息則是來自于新興市場。因為這個市場最容易受到美聯(lián)儲利率政策的影響。根據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)，在截至11日的一周內(nèi)，流入新興市場股票型基金的數(shù)字正是達到了創(chuàng)紀(jì)錄的32.2億美元。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了前期的高點，2005年11月第一周的18.7億美元。
“在新的一年開始，我們看到了資金的大量流入。特別是在美聯(lián)儲公布了他們的會議紀(jì)要之后。”EPFR的董事總經(jīng)理Brad Durham 表示，“低通脹、高企的大宗商品價格將推動資金持續(xù)流向新興市場基金。同時走弱的美元以及良好的增長預(yù)期也將使日本以及歐洲的基金受益。”
在形勢一片大好的情況下，我們還應(yīng)該看到風(fēng)險。如果設(shè)想，美聯(lián)儲停止加息的原因是因為經(jīng)濟已經(jīng)遭到了打擊而不是利率已經(jīng)太高的話，那么市場還有什么理由欣喜若狂？
上周，索羅斯在新加坡發(fā)表演說時作出了這樣的預(yù)測，美國將在2007年出現(xiàn)硬著陸，并可能造成整體經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。如果股市真的可以預(yù)見未來，而且索大師的預(yù)言又準(zhǔn)確無誤，那么股市的調(diào)整將會早半年甚至更多，在今年6月份之前，可能會有一場大變化。
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