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隨著我國市場(chǎng)對(duì)外開放程度的擴(kuò)大，如QFII等國外機(jī)構(gòu)投資者參與力度加強(qiáng)，國外成熟市場(chǎng)的投資理念必然會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生越來越大的影響。新年后，各個(gè)主要的海外市場(chǎng)均不同程度的走高，其中港股創(chuàng)出了5年新高，美國股市實(shí)現(xiàn)3年來最為理想開局且道指突破11000點(diǎn)，近期A股市場(chǎng)走強(qiáng)也有與之呼應(yīng)的因素，預(yù)計(jì)未來隨著成熟市場(chǎng)理念的引進(jìn)，將有更多投資機(jī)會(huì)被挖掘。
經(jīng)過長達(dá)四年多的下跌調(diào)整，按照估值理論來看，A股已經(jīng)從泡沫嚴(yán)重轉(zhuǎn)為具有投資價(jià)值的市場(chǎng)。以市盈率來看，截止到1月10日收盤，在剔除虧損個(gè)股的之后按照整體法計(jì)算，整體上市公司平均市盈率只有15倍。盡管近期漲幅頗大，但隨著港股的走強(qiáng)，部分含有H股的個(gè)股仍將出現(xiàn)比價(jià)效應(yīng)，更何況部分個(gè)股還有含權(quán)預(yù)期。隨著中國市場(chǎng)與周邊市場(chǎng)聯(lián)系日益密切，這種聯(lián)動(dòng)性會(huì)日益明顯。
眾所周知，股改的目的是實(shí)現(xiàn)全流通，這也是為了與國際接軌。除了能進(jìn)一步拉低估值以外，同時(shí)還有新的理念產(chǎn)生的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，如成熟市場(chǎng)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及現(xiàn)金流好的上市公司，這樣就吸引了大量資金參與到這些板塊當(dāng)中，目前水務(wù)行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)公司仍被機(jī)構(gòu)資金重點(diǎn)的關(guān)注，包括首創(chuàng)股份、南海發(fā)展、洪城水業(yè)等品種正在擺脫底部。如銀行板塊也因受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民幣升值而得到機(jī)構(gòu)投資者青睞，而一些周期性行業(yè)如鋼鐵等也因?yàn)橥赓Y戰(zhàn)略投資者的介入而重新得到市場(chǎng)的評(píng)估。這些都是以往國內(nèi)投資理念所沒有，因此隨著與海外成熟市場(chǎng)的投資理念接軌，視野會(huì)被開闊，投資角度也日趨豐富，必然會(huì)給市場(chǎng)帶來更多的機(jī)會(huì)。
值得指出的是，隨著A股的封閉情況進(jìn)一步改善，市場(chǎng)創(chuàng)新力度也在不斷加大，其間也將催生許多投資的機(jī)會(huì)，如去年中石油高價(jià)要約收購旗下的三家上市公司，由于存在巨大的差價(jià)，其中有較多無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。而這種以退市為目標(biāo)的要約收購在以往是沒有過的，由于2006年是過渡期的最后一年，創(chuàng)新步伐將加速，從而進(jìn)一步增加市場(chǎng)的活躍度與機(jī)會(huì)。另外，在市場(chǎng)開放之后，股權(quán)的爭奪將從國內(nèi)轉(zhuǎn)為國際性的，個(gè)股股價(jià)走勢(shì)力度會(huì)更大。
當(dāng)然在市場(chǎng)與國際接軌的過程中也有不少風(fēng)險(xiǎn)，從國際成熟市場(chǎng)來看，股價(jià)兩極分化程度相當(dāng)大，因此需要投資者對(duì)上市公司基本面有深入的把握，才可能抓住市場(chǎng)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)并回避風(fēng)險(xiǎn)。就現(xiàn)階段來看，除了繼續(xù)關(guān)注股改機(jī)會(huì)以外，建議跟蹤具有增長潛力且估值偏低的個(gè)股，具有良好現(xiàn)金流的水務(wù)、高速公路和銀行等也是值得留意的品種。
（侯穎／編制）
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