大勢評述：舉牌概念可望成為新熱點

　　昨日主要做空力量：石化板塊和G股

　　昨日上證指數跳空0.81點低開，早市1小時振蕩上升，隨后下探，最低摸1204.04點后小幅回升，終盤收在5日均線之上（1211.05點），下跌9.57點，跌幅為0.78%；深證成指走勢稍弱，收于3043.97點，下挫35.95點，跌幅為1.17%，5日均線失守。深滬兩市合計成交金額為241.58（周二為217.72）億元；權證合計成交23.34（周二為23.75）億元。兩市個股上

漲家數與下跌家數之比為436：999，上漲個股較周二減少369只。除了漲跌幅前五名個股外，另有*ST新智、ST縱橫、*ST運盛、ST鑫安、*ST托普、ST珠江漲停。

　　消息面

　　昨天消息面主要有兩條：

　　一是證監會把《上市公司再融資管理辦法征求意見稿》下發給券商征求意見。據報道，在《征求意見稿》的有關條款中，可配股比例將不超過配股前總股本的15%，而控股股東事先承諾認配股份占其可認配股份的比例將不得少于70%；增加了向特定對象增發的條件等內容，鼓勵上市公司發行公司債券。而證監會主席尚福林上周六曾表示，預計先恢復再融資，后發新股。顯然，管理層已經在為新老劃斷后的上市公司再融資作準備。

　　二是有關券商監管和風險處置的法規有望在今年上半年出臺。自2004年8月開始的證券公司綜合治理工作，有望在今年10月結束“綜合治理特殊時期”，進入“常規監管期”。所謂“特殊時期”是指對證券公司進行大規模清理重組的時期，摸清證券公司風險底數，基本完成賬外賬清理工作，采取較大力度關閉自救無望、嚴重違規高風險券商。

　　進入常規監管期后，監管部門的工作重心將轉為采用日常性的常規監管手段，迅速發現和及時處理違法違規行為，即完全采用動態監管模式對券商實施監管。

　　綜合各方面的信息看，2006年證券市場基本面將發生巨大的轉變：

　　從上市公司看，股權分置、大股東占款、違規擔保三大困擾A股上市公司的根本性問題將基本得以解決，上市公司融資、再融資也將更加市場化；從券商看，綜合治理也將逐步收官，合規經營將成為主基調，券商的主要精力將轉向提高服務和金融創新上來。

　　這些基本問題得以解決，盡管并不能一定促成A股走牛，但至少可以讓A股市場按照市場規律運行，還股市一個本來面目。

　　市場面

　　《上市公司股權激勵管理辦法》生效僅僅10天，深振業就成為首家實施股權激勵的G股公司。對于國有控股企業占據主導地位的A股市場，股權激勵機制對于提高上市公司經營管理班子的積極性有相當大的作用，有利于提高上市公司的業績水平。

　　昨天國家國資委直屬央企“通用技術集團”下屬的兩家企業聯合舉牌了武漢健民，這是2006年滬深股市發生的首次舉牌事件，也是央企首次舉牌上市公司。聯系到不久前銀泰系先后舉牌百大集團和鄂武商，舉牌概念可望成為未來的一個熱點板塊。

　　一些股權較為分散的個股，在股改的背景下，二級市場收購的可能性大大增加了，一方面是非流通股東要支付對價，持股比例要降低；另一方面是流通股東可以獲得對價，持股比例可以增加。而且股改相關股東會議的分類表決機制，使得流通股的大股東對股改方案有很大的發言權。此消彼長，流通股的機會明顯增加。

　　股改還會使二級市場收購的收購成本大大降低，比如武漢健民，目前股價不到11.50元，每股凈資產就達到了9.02元；通用集團的買進價在9.07-11.68元之間，如果獲得股改對價后，收購成本可能低于武漢健民的每股凈資產值。

　　盤面

　　大盤的走勢有時的確非常神奇，昨天上證指數剛剛達到2005年9月底的高點1223.56點就掉頭調整，跌破5日均線后最終又能收回到5日均線之上，似乎真有一只看不見的手在控制著大盤。從盤口看，主要做空力量來自石化板塊和部分G股，有色金屬等板塊走勢仍然挺強。

　　筆者認為，大盤短線調整之后仍有進一步上攻的機會，投資者仍可謹慎看好。（銀河證券青生）

　　（Robby／編制）