１２００頂點(diǎn)還是上升的中途島？

　　近期的Ａ股市場(chǎng)可謂“炙手可熱”，1個(gè)多月以前，上證指數(shù)還在1100點(diǎn)之下時(shí)，誰(shuí)也沒料到今天的牛氣沖天。回過頭一看，從去年12月初到今年元月，1個(gè)月的時(shí)間里上證指數(shù)馬不停蹄地上攻，一舉突破年線，并且站在了1200點(diǎn)整數(shù)關(guān)之上，并有挑戰(zhàn)1300點(diǎn)這個(gè)失守了1年多的股市底部的勢(shì)頭。

　　可是問題又來了，在市場(chǎng)連續(xù)上升之后，特別是2006年新年開門的“5連陽(yáng)”之后，

滿倉(cāng)的投資者開始恐高，踏空的投資者已經(jīng)不敢追漲，市場(chǎng)陷入迷茫之中，這種心態(tài)不穩(wěn)造成了昨日盤中大幅震蕩的走勢(shì)。市場(chǎng)到階段頂部了嗎？還是繼續(xù)上升趨勢(shì)，最后攻克1300點(diǎn)？許多投資者心中有如此困惑。

　　中國(guó)Ａ股的底

　　不能讓外國(guó)人抄走

　　有外國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)股改之后，Ａ股市場(chǎng)產(chǎn)生如此多價(jià)格便宜的Ｇ股時(shí)驚呼：“中國(guó)人瘋了！”于是他們采取的策略是強(qiáng)烈要求增加ＱＦＩＩ投資額度，以便飽餐股改的盛宴。同時(shí)游說高層，盡快放開外國(guó)投資者直接投資Ａ股的通道。果然，新年伊始，五部委就聯(lián)合推出《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，一些外國(guó)投資機(jī)構(gòu)歡呼雀躍。據(jù)了解，一些海外大投行近期正加緊研究上述政策，一旦1月31日《管理辦法》正式實(shí)施，就將采取大手筆進(jìn)入Ａ股的行動(dòng)。

　　形勢(shì)逼人，國(guó)內(nèi)基金券商等主力機(jī)構(gòu)終于清醒過來，他們達(dá)成共識(shí)：“中國(guó)Ａ股的底不能讓外國(guó)人抄走！”，在這種搶籌心理作用下，才有了“5連陽(yáng)”的強(qiáng)勁走勢(shì)。

　　亞洲證券分析師姚誠(chéng)認(rèn)為，登上1200點(diǎn)只是主力資金搶籌建倉(cāng)的第一步，后面才是連續(xù)推高的過程。假如以1000點(diǎn)為非流通股東補(bǔ)償流通股東的起點(diǎn)，按10送3的平均對(duì)價(jià)水平，指數(shù)應(yīng)該上漲30％才能讓流通股東獲得全面補(bǔ)償，所以指數(shù)上漲的目標(biāo)位是1300點(diǎn)，1200點(diǎn)只是一個(gè)中途島。

　　權(quán)證降溫

　　與股票的火爆形成對(duì)比的是權(quán)證近期大幅度降溫，成交量和波動(dòng)幅度都比前期有較大萎縮。尤其是一些認(rèn)沽類的權(quán)證，由于其價(jià)格走勢(shì)理論上應(yīng)該與股價(jià)走勢(shì)相反，近期面臨明顯的拋售壓力。

　　權(quán)證的降溫讓市場(chǎng)也解決了資金的困境，在去年12月底之前，權(quán)證的交易資金量一度超過了股票，但是新年以來，這種情況有所扭轉(zhuǎn)，股票的成交量已經(jīng)數(shù)倍于權(quán)證。

　　從權(quán)證回流的資金為火熱的Ａ股行情再加一把柴。

　　踏過年線

　　一馬平川

　　精通技術(shù)分析的宏源證券分析師劉鐘海認(rèn)為，上證指數(shù)以如此強(qiáng)勢(shì)超越年線為近年來所罕見。上證指數(shù)在2004年和2005年兩次攻擊年線的努力都宣告失敗，但是這次有所不同，因?yàn)槟昃�的位置比以前更底，指數(shù)越過年線沒有一絲猶豫。

　　劉鐘海認(rèn)為，從大的形態(tài)看，這波上升行情很可能是大的推動(dòng)浪的第一浪，1300點(diǎn)是這波大浪的第一個(gè)目標(biāo)，第二個(gè)目標(biāo)可能是1500點(diǎn)甚至更高。

　　在熊市中煎熬了5年的投資者，能否在2006年獲得大豐收，有待市場(chǎng)的驗(yàn)證。

　　商報(bào)記者 凌嘉 Ｊ022