|
本報(bào)記者冉學(xué)東發(fā)自北京
中國(guó)人民銀行今日將向市場(chǎng)發(fā)行1年期票據(jù)950億元，這是一個(gè)史無(wú)前例的發(fā)行量，然而市場(chǎng)反映極為平靜，上證國(guó)債指數(shù)昨日慣性上漲0.07%。
“以前央票最大的發(fā)行量就是500億元。”一位證券公司的交易員表示，“這次發(fā)行
量如此之大，說(shuō)明央行對(duì)市場(chǎng)上過(guò)于充足的流動(dòng)性已經(jīng)開(kāi)始警惕了。”
華安基金管理公司基金經(jīng)理項(xiàng)廷峰認(rèn)為，央行發(fā)行如此巨量票據(jù)的直接原因是本周到期的票據(jù)量太大，總共大約有1700億元，其中票據(jù)到期760億元，正回購(gòu)到期930億元，這也是歷史上最大的到期量。
央行對(duì)這些投放到期的資金只能實(shí)施回籠，不然將使資金已經(jīng)非常充裕的市場(chǎng)更加充裕，已經(jīng)下行的收益率再度下行，而這肯定會(huì)讓以四大行為主的資金供應(yīng)機(jī)構(gòu)感到吃不消。
而在以前，央行一般在春節(jié)期間是要保持市場(chǎng)流動(dòng)性的，今年雖然反其道行之，但相信市場(chǎng)如此多的流動(dòng)性在春節(jié)期間不會(huì)有所改變。項(xiàng)廷峰表示，資金多的原因主要還是市場(chǎng)通常認(rèn)為的那些，如外匯占款、存貸比等。而另一位商業(yè)銀行的人士則認(rèn)為，匯改還是市場(chǎng)目前最大的基本面。
一位證券公司的人士表示，除了匯改，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中逼出來(lái)的一部分資金也是主要來(lái)源，現(xiàn)在對(duì)房地產(chǎn)的投資還處于“冰凍期”，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的投資很少。企業(yè)不愿貸款，或者銀行不愿放款，都導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性大增。
債券市場(chǎng)從2005年10月份央行有關(guān)人士警示長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)以后，開(kāi)始有所下跌。市場(chǎng)人士當(dāng)時(shí)估計(jì)，年末到春節(jié)期間債券市場(chǎng)將不會(huì)有很好的表現(xiàn)。
但是到了年末，債券市場(chǎng)卻徐徐啟動(dòng)，新年開(kāi)市后，交易所債市連續(xù)4個(gè)交易日穩(wěn)步上漲，昨日以全天最高點(diǎn)109.63點(diǎn)報(bào)收，距2005年10月20日創(chuàng)出的收盤(pán)歷史最高109.71點(diǎn)僅僅一步之遙。
上述證券公司人士表示，現(xiàn)在根本就沒(méi)有利空，而且2006年第一季度也沒(méi)有債券發(fā)行，大多數(shù)人都認(rèn)為市場(chǎng)的資金肯定是充裕的。“大行把這些資金不拿來(lái)買(mǎi)債，還能做什么？”
因此，市場(chǎng)普遍認(rèn)定債市還有一波行情，都在想把券拿在手里，買(mǎi)盤(pán)充斥市場(chǎng)，賣(mài)盤(pán)則很少，而中長(zhǎng)期國(guó)債特別搶手。“都惜售，很多券都處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。”
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，現(xiàn)在的市場(chǎng)太瘋狂了，央行肯定不會(huì)容忍收益率如此下跌，這也是央行巨量回籠資金的又一個(gè)解釋。
| 
