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本報記者郭茹發自上海
進入2006年以來，債券市場已連續4個交易日上漲。上證國債指數昨天報收于109.63點,逼近去年10月20日創下的109.71點的最高收盤紀錄。分析人士指出，近期市場有望突破前期高點，再創歷史新高。但這種大幅上漲的局面不會延續太久。隨著新債發行逐步啟動，市場的供求態勢也在醞釀變局。
一國有銀行債券研究員表示，資金的推動仍是此輪債市上漲的主要原因。目前市場資金面仍然維持寬裕，同時1月份到期的資金達到3600多億元，在沒有新債發行的情況下，這些資金不斷涌入二級市場，從而推動了債市上漲。
在該輪上漲中，中期債的表現較強。交易所市場漲幅排在前位的大多為期限在5年左右的中期債。昨天，剩余期限在4.8年左右的“03國債11”排在交易所國債漲幅榜的第一位，上漲了1.16%。
南京商業銀行的李顥表示，事實上中期債成交的并不多，但由于市場對中期債需求較為旺盛，需求遠大于供給的態勢推動價格不斷走高。
但上述國有銀行債券研究員表示，1、2月份內債券市場的這種漲勢可以維持，但隨著新債發行的逐步啟動，市場供給態勢會發生改變，資金推動式上漲的局面可能會發生改變。
他指出，今年國債將采用余額管理、滾動發行，國債的發行量會有所增加，而債市各種創新品種在今年也會大大擴充債券發行市場。這些新品種包括兩類資產支持證券(ABS和MBS)、短期融資券等。
此外，分析人士指出，資金面是否會繼續保持寬松也充滿不確定性，因此對2006年債市的看法趨于謹慎。
央行日前公布的2006年貨幣政策預期調控目標將M2和M1的增長目標分別設定為16%和14%，全部金融機構新增人民幣貸款2.5萬億元。而截至去年11月底，M2和M1的實際增速分別為18.3%和12.7%，新增人民幣貸款為2.2萬億元。
“我們認為這一目標的設定是偏低的，實現的可能性較低。但另一方面它體現出了央行對貨幣供應量的增長似乎并不是很擔心。”國海證券的楊永光說。
他表示，除了發行央行票據，今年央行還可能利用新推出的貨幣掉期業務來回籠市場流動性。此外，銀行間外匯市場人民幣做市商制度的引入，以及境外投資用匯額度限制的即將取消也將緩解外匯儲備增長的壓力，從而提高央行貨幣政策的主動性。
“不確定性的因素比較多。但總體來看，2006年資金面因素不會比2005年好，市場供求矛盾會有所緩解，”楊永光說，“我們對市場的看法是震蕩向好。”
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