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本報特約作者 劉鳳元 發自上海
過去的8年是英國工業革命以來從未有過的經濟持續增長期。雖然英國經濟增長率不高，但卻沒有跟隨美國經濟進入衰退，是近年來惟一未陷入衰退的西方經濟大國。
今年，影響英國經濟增長率的主要因素將是英國央行如何處理通貨膨脹水平與增長
率之間的矛盾，因為央行的猶豫不決和委員們的爭議都將影響到企業的投資信心。
英國央行2003年11月把基準利率提高至3.75%，并展開了持續5次的加息歷程，使利率水平達到4年高點4.75%。在連續加息的作用下，消費者物價指數年率從3％以上下降到2.5%附近，但年經濟增長率卻一路下滑到2%以下。隨后，央行不得不重新開始下調利率至4.5%。
受高利率影響，英國經濟增長率的下滑趨勢還在延續。英國統計局11月底公布的數據表明，2005年第三季度GDP年增長率由第二季度的2％降至1.6％，遠低于同期美國的增長率。按照這種趨勢，英國2005年經濟增長率將在1.7％以下，而這個增長率是自1992年以來英國的最低增長速度。
英國央行目前的尷尬在于，物價指數已經持續6個月在2%以上，而央行的通貨膨脹政策目標是把該指數控制在2%以內，央行此時應該加息以維持政策的公信力；但是，英國的經濟增長率卻因為高利率水平而在持續下滑，加息則意味著增長率將加速滑坡。
筆者認為，今年上半年英國央行會降息一次；而下半年會觀望，若能源等原材料價格繼續居高不下，英國央行可能會重新提升利率至4.5%。
總之，推動今年英國經濟增長的主要因素將是利率下調，這將鼓舞企業與消費者支出，拉動經濟增長。世界幾大預測機構預測，2005年英國GDP平均增長率為1.7%，2006年加速至2.2%，2007年將會恢復到歷史平均增長率2.5%附近。
《國際金融報》(2006年01月06日第十一版)
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