收益率波動銀行力推老產品贖回通道

http://whmsebhyy.com 2006年01月04日 09:24 新京報

　　贖回是否合算投資者宜仔細評測

　　隨著去年國際利率、匯率市場超預期的波動，一些銀行當初精心設計的外匯理財產品收益率正在迅速縮水，部分產品的收益甚至出現負數。但所簽訂的理財協議長達幾年，又不能提前贖回，投資者只有著急的份兒。

　　記者日前了解到，為了提高理財產品的流動性，中行在其全轄所有分行對投資人購買的部分未到期“匯聚寶”理財產品提供了“贖回通道”。而交行也于去年末推出了此項業務。

　　贖回以期獲更高收益

　　據介紹，對于中行匯聚寶系列的各

理財產品，根據原本金，購買者可分別按85%、88%、90%和94%的比例進行贖回。同時，贖回金額可購買任何一款或幾款高收益產品，其額度分別為原本金的1倍、1.5倍及2倍等。

　　面對市面上日漸高漲的收益率，投資者對兩年前長線產品的回報已感到不滿足。投資者李先生告訴記者，去年年初，美元定期存款一年期利率為0.5625%，扣除20%的利息稅，一年實際收益僅為0.45%.于是，投資3年至5年期限的外匯理財成為了一股熱潮。當時，他購買了5000美元的中行“0402B美元聚寶盆”產品。沒想到，作為倫敦同業市場拆借利率的libor會上漲這么快。他說，根據收益率公式計算，前兩個半年的收益都可達到2%，比同期的基準利率還高�？稍诮酉聛淼陌肽陼r間里，libor利率從1.2%漲到4%，收益幾乎接近零。

　　贖回價格不同于當初購買價格

　　記者在采訪中了解到，中行目前提供的部分

理財產品贖回的價格是銀行不能持有的，所以中行在國際金融市場上把與客戶所簽的理財協議進行了對沖。也就是說，中行已經在國際金融市場上把這個理財協議賣給了其他銀行�，F在，為了滿足客戶提前贖回理財協議的需求，中行就會在國際金融市場上再去做一筆反向的對沖交易以沖抵原來所做的交易。即可理解為，中行在國際金融市場上再把這個協議買回來。至于目前做這個反向的對沖交易價格究竟是有損失還是有收益，則是由國際金融市場上的交易對手給出的報價決定的。

　　例如，某人手中有一張100元面值的債券，票面收益率為2%，購買時的市場利率為1.5%，假如一年后市場利率上升為4.5%，那么很顯然此人手中的這張債券已不值100元，如果要賣出這張債券的話，市場報價就會低于100元；反之，如果一年后市場利率下降了，要賣出手中的這張債券，市場報價就會比100元高。

　　贖回未必合算

　　事實上，不是所有的贖回都是合算的。以李先生的投資情況為例，如果繼續持有，他將在3年后獲得本息5400美元。但如果選擇贖回的方式，贖回金額為4400美元，加上原得利息200美元，投資中行一年期限收益率為4.7%的產品，那么一年后，他將獲取本息4816美元。在接下來的兩年內，假設李先生把本息繼續用于外匯理財，最終要取得5400美元的本息收入，意味著美元投資的年收益率要達到6.06%.但從目前國際外匯市場復雜的形勢來看，要實現6.06%的美元收益率還是有一定難度的。

　　中行外匯專家表示，對于廣大外匯理財投資者來說，無論是目前手中已經持有外匯理財協議，還是正在準備進行投資，都一定要對產品的特點、性質、收益等進行更為細致的了解，對收益要有合理的預期，并理性對待風險。

　　本報記者莊士冠

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