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從2004年6月到2005年12月，美聯儲連續13次加息，每次加息幅度均為0.25%.美國聯邦基金利率已從1%上調到4.25%.中國人民銀行也從去年11月開始跟隨美元利率，對境內美元和港幣實施小幅加息政策，一年期的美元存款利率已經超過了同期人民幣存款利率，達3%.據廣東發展銀行外匯交易員楊波介紹，目前市場上普遍預計，在美聯儲主席格林斯潘正式卸任之前，美元還有兩到三次的加息可能。
但是，去年11月1日，美聯儲公開市場委員會的會議紀要顯示，委員們將不得不對以前的論調作出一些調整，部分人士已警告緊縮可能會過度，并暗示政策在未來會有所改變，暫停升息逐步成為可能。因此市場預期，美元加息的周期或將接近尾聲了。匯豐銀行也做出了美元近期上漲勢頭在2006年不會持續太久的預測。其理由有三：一是美聯儲將在明年暫停升息周期，美元基準利率將在4.5%的時候見頂，并逐步回落至3.5%的水平；二是美元與其他貨幣的利率差異正在縮小，挪威央行已經提高了利率，瑞典也表露了加息的計劃，這意味著美元的利率優勢正在喪失；三是歐洲央行兩年半以來首次提高利率，歐洲區經濟有復蘇跡象。在這重重壓力的作用下，美元的雙赤字等機構性不平衡問題將再次成為人們關注的重點，從而促使美元進一步下跌。
本報記者莊士冠
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