國家將鼓勵中小企業(yè)上市

　　全流通吸引五百億資金，中小板三年要達(dá)千家

　　中小板全流通，給長期以來無“后路”可退的創(chuàng)業(yè)投資提供了一個重要的退出通道。深交所高層于日前表示，中小板將爭取用三年左右時間讓上市公司總數(shù)達(dá)到1000家。在全流通的大背景下，創(chuàng)業(yè)投資會加快在中小企業(yè)中培育優(yōu)質(zhì)上市資源，拿到中小板發(fā)行并實現(xiàn)盈利機(jī)會。

　　500億資金駐門立足

　　中小板的全流通，使其對創(chuàng)投資金的吸引力實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國本土目前大約有300家左右創(chuàng)業(yè)投資公司，掌握500億元左右的資金。隨著中小板股權(quán)分置問題的解決，這筆數(shù)目不菲的資金就成為中小板的潛在源頭。

　　一位創(chuàng)業(yè)投資商說，創(chuàng)業(yè)投資在中國有二十多年歷史了，但是一直沒有很好的退出渠道，大部分資金創(chuàng)投不能如期變現(xiàn)收益，從而影響了它們堅守創(chuàng)投陣地的積極性；另一方面，一批有可能投身創(chuàng)投領(lǐng)域的社會閑散資金也因為沒有退路，打消了投資念頭。因此，盡管近幾年社會各界對創(chuàng)投的關(guān)注度不斷上升，一些高新技術(shù)企業(yè)也迫切需要財力支持，但有的創(chuàng)投商還是裹足不前，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展并不如意。截至2004年底，我國各類涉及創(chuàng)業(yè)投資活動的機(jī)構(gòu)為217家，注冊資本為240億元，所管理的創(chuàng)業(yè)資本497.7億元，其中，專門從事創(chuàng)業(yè)投資的不到10家，真正投資到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金不足1／2。

　　在創(chuàng)業(yè)板遙遙無期的情況下，全流通后中小板為創(chuàng)業(yè)投資商提供了一個新的舞臺。中小板率先全流通，為創(chuàng)業(yè)投資商提供了完善的退出通道，一舉解決了困擾創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的瓶頸問題�？梢哉J(rèn)為，全流通后的中小板就等于創(chuàng)業(yè)板，中國創(chuàng)投業(yè)已經(jīng)迎來快速發(fā)展的積極拐點。而國家政策的鼓勵也為創(chuàng)投商們打了一針強(qiáng)心劑，日前，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的正式出臺，對創(chuàng)投商和急需資金的中小企業(yè)商形成重大利好。

　　對于上述利好，創(chuàng)業(yè)投資商們普遍較為興奮。一位創(chuàng)業(yè)投資商表示，創(chuàng)業(yè)投資的最大機(jī)會已經(jīng)悄悄來臨了。

　　機(jī)會的來臨，就意味著逐利資金的大規(guī)模加盟。最新統(tǒng)計顯示，中國目前約300家風(fēng)險投資基金公司，其中240家人民幣基金，60家美元基金，總投資額已達(dá)到120億美元，并且，預(yù)計還將有60億美元左右新資金到位，這樣，就有500億元人民幣的增量創(chuàng)投資金已經(jīng)潛伏在了中小板的門外。

　　創(chuàng)投均在尋找新奶酪

　　業(yè)內(nèi)人士稱，從一個較長的時期來看，隨著退出機(jī)制的完善，中小板市場會迎來上市的高潮，創(chuàng)業(yè)投資將在中小企業(yè)中培育出更多的優(yōu)質(zhì)上市資源，并通過中小板變現(xiàn)投資收益。

　　那么，上市中小板能為創(chuàng)業(yè)投資商帶來多大增值空間呢？僅目前來看，中小板中具備創(chuàng)投背景的公司已超過15家(另有少數(shù)創(chuàng)投商登陸了主板市場)，其中，部分創(chuàng)投商的原始資金已大幅升值。浙江省科技風(fēng)險投資有限公司作為發(fā)起人設(shè)立的四家公司———浙大海納、升華拜克、新安股份、G傳化已經(jīng)上市。據(jù)初步統(tǒng)計，這部分投資的增值幅度高達(dá)470%。魯信高新的控股股東———山東省高新技術(shù)投資有限公司，就是國內(nèi)規(guī)模最大的高科技風(fēng)險投資公司之一，魯信高新的上市也給該創(chuàng)投機(jī)構(gòu)帶來了巨大收益。

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，中小板的全流通，使創(chuàng)投資金對于中小企業(yè)表現(xiàn)出了很高的積極性。同時，不少中小企業(yè)也由此吸引到創(chuàng)業(yè)投資商的關(guān)注，從而有望通過公司上市股權(quán)增值流通的方式，做大做強(qiáng)國內(nèi)的高科技企業(yè)。資金的供求雙方都表現(xiàn)出較大興趣。這也是在

　　一位創(chuàng)投商進(jìn)一步提出，中小板的全流通機(jī)制為創(chuàng)業(yè)投資提供退出渠道，作為風(fēng)險投資的策略股東持股的退出會帶來股價的短期波動，而且在新老劃斷的預(yù)期下，中小板的市場熱點、股價估值等運行格局將發(fā)生新的變化。但中小板運作機(jī)制理順之后，這些問題將得到較好解決，而且，優(yōu)秀企業(yè)的加盟會進(jìn)一步繁榮中小板市場，為投資者帶來更多的盈利機(jī)會。

　　(觀宇/編制)