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圣誕老人雖已離我們而去，但“圣誕攻勢”卻依然浪復(fù)一浪，意猶未盡。我們原來將本輪反彈僅僅定性為以基金為主體的機(jī)構(gòu)欲粉飾年終業(yè)績的行情，現(xiàn)在看來需要補(bǔ)充，即：也是一波今年八九月份被套在其時(shí)高位（滬深指在1201點(diǎn)與1223點(diǎn)的兩個(gè)“頭”）的主力機(jī)構(gòu)的自救行情。這個(gè)被套主力與基金并不是一回事，這從8月中旬曾先后兩次做出（兩數(shù)均為兩市單日成交，后者為年內(nèi)天量）。如單是基金所為，不會有那么大的資金量。這股資金（被套主力資金）是在大盤兩次跌至千點(diǎn)時(shí)入市的，帶有明顯的配合股改的動(dòng)機(jī)。時(shí)論稱為“護(hù)
盤資金”，但這樣可能引起誤導(dǎo)，以為是來自政府出資；在缺乏可靠證據(jù)的情形下不如稱為“政策性資金”，是投政策之機(jī)而來的。當(dāng)然不能絕對排除管理層方面亦有所動(dòng)作。
無論是因?yàn)榭陀^被套或主動(dòng)回撤，從本輪反彈是對于1223點(diǎn)（9月頂部）的修正及年中千點(diǎn)處見底后升勢的延續(xù)這兩方面定性來看，都可以將之視為是被套主力機(jī)構(gòu)的自救行情。正是這股自救力量與另一段（基金）做大凈值的力量合而成為推動(dòng)行情上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿ΑＳ纱丝梢越忉屵@波反彈為何能在價(jià)量背馳的不利條件下一路上行———原因在于大部分浮動(dòng)籌碼在前期高位被鎖定了，從而不能形成拋壓。但要注意的是，在接受解套的情況時(shí)，這種情況將會發(fā)生變化。
一周前在向上突破如確認(rèn)有效后后市的上行目標(biāo)時(shí)，筆者曾得出強(qiáng)勢市———1170點(diǎn)左右、弱勢市———1160點(diǎn)一帶、打提前量———1150點(diǎn)的結(jié)論。現(xiàn)時(shí)形勢顯然已發(fā)展到強(qiáng)勢市的除階段。那么在昨日收市已直逼1170點(diǎn)之際，是否有必要修改此前的評估呢？筆者認(rèn)為暫時(shí)仍無這個(gè)必要。因?yàn)?170點(diǎn)已深入至今年8月中下旬與9月底至10月上旬所成的兩個(gè)交易平臺（即前期“頭肩頂”形態(tài)的兩個(gè)“肩”部），作為成交密集區(qū)，大家不應(yīng)忘記其時(shí)單日成交量之高。故沽壓之大是可想而知的，再要持續(xù)上行已是勉為其難。實(shí)際上1160點(diǎn)以上已是高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，再加上此前一路盤上價(jià)量不配合，意味著獲利盤并未得到很好的情況，回吐的壓力也是相當(dāng)大的。故此雖然現(xiàn)時(shí)看來上升形態(tài)仍未受到破壞，頂部亦尚未形成，但不能因此就掉以輕心。相反由于高位放量的征兆已經(jīng)出現(xiàn)、提醒我們不宜再戀戰(zhàn)。
大盤近期一直維持升三日調(diào)一日（三陽一陰）的有序節(jié)奏，至今已進(jìn)入第四回合，要注意這一節(jié)奏是否發(fā)生變化（如今日是否仍能收陽），以及是否出現(xiàn)驟然放量、滯漲、縮量等先兆。在不出現(xiàn)倒V形轉(zhuǎn)勢而楔形上行的前提下，提點(diǎn)可能要到元旦復(fù)市后的一二天才出現(xiàn)。中國石化與深成指的表現(xiàn)將成風(fēng)向標(biāo)，大幅震蕩將不可避免。阮華
（侯穎／編制）
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