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企業成長周期主要分為初創期、成長期、擴展期、成熟期等四個階段。在企業成長周期的不同階段上，企業顯示信號能力各不相同，由此形成了與其信息透明度相匹配的融資特點。必須依據企業自身成長階段特點，選擇適合企業的融資模式。
在企業初創期，企業創始人通常是根據一個判斷性決策創辦企業的，其生產和經營活動具有高度的不確定性，同時，在創立階段，企業既沒有抵押能力，又沒有信貸記錄，信
息透明度極低。所以，該階段的融資模式以內源融資為主，主要靠自有積累、合伙人集資、親友間借貸、政府風險投資基金等解決資金問題。也有很少企業可以獲得銀行少量的間接融資。
到了企業成長期和擴展期，企業產品和市場占有率已得到承認，生產規模逐步擴大，技術、管理逐步提高，銷售和利潤大幅增加，已超過盈虧平衡點，開始進入盈利期。此時，建立緊密、雙贏的銀企關系，獲得穩定的銀行資金支持將是這一時期企業融資的主要模式。
對大多數企業來說，在這一成長階段仍面臨融資難問題。商業銀行在面對企業貸款申請時，發現沒有足夠的信貸記錄，缺乏充足抵押物，并且為中小企業提供信用擔保的機構較少，擔保基金的種類和數量都遠不能滿足需要。所以企業必須確立一家關系銀行謀求長期的業務合作關系和借貸關系，獲取難以量化、傳遞和強烈的人格化特征的“軟信息”，有助于改善成長期企業信息不對稱問題、提高貸款的可獲得性，而不僅僅依賴財務報表、抵押擔保、信用評分等“硬信息”。
當企業成長到了第四階段（成熟期），企業從中小型企業變成大型企業，企業的生產經營活動所面臨的不確定性程度降低，有了豐富的信貸記錄，有了相對較高的信息度，并能提供足夠的有效抵押（或質押品），企業的生產經營活動已經相當穩定，便于貸款者和投資者更加透徹地掌握企業內部信息。因此，相對于中小企業而言，大企業的信號篩選功能較強，并成為各家商業銀行競爭的優質客戶，此時企業應突破一個融資關系的限制，與多家銀行發生融資關系，實現融資渠道多元化。
此外，企業在初創期就應該主動建立良好的信用記錄，并保持對銀行存款和結算的忠誠度。對于那些產品有市場、經營者管理能力強、發展前景良好的企業，銀行應該積極采取關系型融資模式以解決信息不對稱問題，與企業建立長期親密的合作關系，掌握企業內部信息，建立企業良好的信貸記錄，并督促企業健全財務管理，提高信息透明度，向企業提供適度的資金支持，從而實現銀企雙贏。
事實上，作為以經營風險而獲取收益的銀行，就是靠挖掘潛在優質企業的信息而獲得超額利潤的。成熟的、信息透明度較高或者大型企業往往成為各家商業銀行競爭的優質客戶，競爭要么降低了銀行利息等收入，要么提高了銀行的成本。
在我國中小金融體系不完善、大中小銀行貸款對象選擇上具有趨同性的現實背景下，有遠見的銀行在謀求與優質中小企業建立長期新型銀企關系時，至少應該做如下努力：在現有的對大型企業評級、授信、貸款流程操作的基礎上，建立一套與中小企業相配套的評級、授信、貸款流程操作和風險管理監控體系；發揮銀行的分支機構尤其是縣級以下機構的信息搜集優勢；創造銀行家和企業家相互學習的平臺。
本報特約評論員牛鴻（本文作者是中山大學嶺南學院金融學系副主任）
（日京／編制）
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