證監會輸血券商 券商理財債務可轉為次級債

　　 商報訊（記者 苗燕） 在券商清理整頓的關鍵時刻，證監會于１６日拋出了一份《關于證券公司借入次級債務有關問題的通知》。這份通知是一系列大棒政策之后轉向溫柔政策的體現。

　　早在今年４月出臺的《關于推動證券公司自查整改、合規經營和創新發展的通知》中，證監會就明確提出了：“鼓勵證券公司向股東借入或將現有機構債務轉為清償順序在其

他債務之后的次級債”的意圖，而本次發布的《證券公司借入次級債務有關問題的通知》則是前一通知的細化和完善。業內人士指出，經過半年多時間的準備和觀察，監管機構可能認為，券商借入次級債的時機已經成熟。

　　不能向個人借入次級債

　　但并不是所有人都能成為合格的證券公司次級債投資者，因為按照《通知》的規定，只有證券公司的股東和符合證監會要求的機構投資者才可以，并且，機構投資者還必須是依法設立的、經審計凈資產在２０００萬元以上的法人或投資組織。還特別明確了，證券公司不得向其他機構或個人借入次級債務。

　　證監會要求，證券公司借入次級債務應當與債權人簽訂次級債務合同，合同需明確次級債務的金額、期限、利率；次級債務本息的償付安排；借入資金的用途；證券公司應向債權人披露的信息內容和披露方式；違約責任等。另外，證券公司到期歸還次級債務前，還需取得公司已到期一般負債債權人的同意，當凈資本低于規定標準時，證券公司不得歸還到期的次級債務。

　　另外，《通知》明確，經公司注冊地證監局同意并報中國證監會機構監管部核準后，證券公司可將借入的次級債務按一定比例計入凈資本。對于以現金方式借入的次級債務，到期期限在５、４、３、２、１年以上的，原則上分別按１００％、９０％、７０％、５０％、２０％比例計入凈資本。

　　委托理財債務可轉為次級債

　　隨著一批問題券商浮出水面，大量的上市公司及普通機構投資者的委托理財資金也遭到了重創。據不完全統計，近２０家受問題券商連累的上市公司，共損失委托理財資金近２０億元，其中不乏天山股份、安陽鋼鐵等巨虧大戶。

　　不少上市公司在得知委托理財資金難以正常收回后，大多采取了訴訟的手段。但由于問題券商被關閉或被托管，除對個人以外的所有債務都已經停止支付，上市公司的委托理財成為了券商債權，因此真正能夠拿到錢的并不多。

　　《通知》明確，在委托理財機構債務進行次級債的轉換時，應首先將受托資產并入自營資產，在全額扣除已虧損部分并足額提取跌價準備后的凈值基礎上，按照５、４、３、２、１年的到期期限，原則上分別按９０％、７０％、５０％、３０％、１５％比例計入凈資本。

　　業內人士指出，委托理財機構債務可以轉成次級債務，這就使得券商既可以利用這部分債務來救急，也同時在一定意義上減小了委托理財資金的風險。

　　專項償債賬戶可投資國債

　　盡管對于券商來說是減負、松綁，但如何保證借入次級債的安全，也是非常重要的問題。為了防范次級債借入后出現紕漏，證監會要求證券公司應為償付次級債務的本金和利息設立專項償債賬戶，并明確賬戶資金來源、提取方式及對賬戶的管理等問題。

　　《通知》還要求，在次級債務存續期間，借入次級債的證券公司應采取以下措施：未經次級債務債權人同意，不得向股東分配利潤；不得為股東及其關聯方提供融資或擔保；不得與股東及其關聯方進行損害公司利益的關聯交易；提高任意盈余

　　值得一提的是，證監會并未要求券商不得動用該專用賬戶，相反，還鼓勵券商用該部分資金投資國債等低風險、高流動性的產品。有業內人士指出，這一規定，使得券商的流動性資金無形中增加了許多，但應特別注意安全。

　　名詞解釋

　　證券公司次級債

　　次級債務是指證券公司向股東或其他符合條件的次級債務機構投資者定向借入的、期限在３年以上（含３年）、清償順序列于證券公司一般負債之后，先于證券公司股權資本清算而受償的定期債務。

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