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上海證券報 記者 周翀
北京消息中國證監會昨日發布《關于證券公司借入次級債務有關問題的通知》。《通知》明確，券商因委托理財形成的債務可轉為次級債務，并按一定比例計入凈資本。業內人士認為，此舉將為證券公司進行債務重組，調整資產負債結構，增強抗風險能力創造有利條件。股市資金壓力也將因此減小。
中國證監會在此前下發的《關于推動證券公司自查整改、合規經營和創新發展的通知》中規定，鼓勵證券公司向股東借入或將現有機構債務轉為清償順序在其他債務之后的次級債。昨日發布的《通知》就券商借入次級債的有關問題作出了進一步規范。
券商借入的次級債，是指證券公司向股東或其他符合條件的次級債務機構投資者定向借入的、期限在3年以上(含3年)、清償順序列于證券公司一般負債之后，先于證券公司股權資本清算而受償的定期債務。《通知》規定，經公司注冊地證監局同意并報證監會機構部核準后，券商可將借入的次級債務按一定比例計入凈資本。其中，以現金方式借入的次級債務，到期期限在5、4、3、2、1年以上的，原則上分別按100%、90%、70%、50%、20%比例計入凈資本；以委托理財機構債務轉成的次級債務，應首先將受托資產并入自營資產，在全額扣除已虧損部分并足額提取跌價準備后的凈值基礎上，按照上述到期期限，原則上分別按90%、70%、50%、30%、15%比例計入凈資本。
《通知》規定，符合條件的次級債務機構投資者，是指依法設立的、經審計的凈資產在2000萬元以上(含2000萬元)的法人或投資組織。此外，券商借入次級債應當與債權人簽訂次級債務合同。合同應當約定:次級債務列于證券公司一般負債之后清償，先于證券公司股權資本清算而受償；證券公司到期歸還次級債務前，應當取得公司已到期一般負債債權人的同意；當凈資本低于規定標準時，證券公司不得歸還到期的次級債務；次級債務的金額、期限、利率；次級債務本息的償付安排等。
對于券商借入次級債務以及次級債務可計入凈資本的規定給券商帶來的影響，西南證券北京投行部執行董事謝瑋評價說，凈資本是一個風險考核指標，用來衡量金融機構的流動性風險，與實際的財產轉移和財務處理并無直接關系，“即便轉為次級債并計入凈資產，這部分債務仍然是需要歸還的”。《通知》的意義在于，一些存在到期債務的券商，可以通過“債轉次級債”處理將債務時間延長，通過“次級債計入凈資本”提升資本充足率，從而極大降低了流動性風險，為持續經營和增強還債能力提供保證。“在資本充足率和債務情況得到改善的情況下，券商尋求重組和吸引投資的條件都更充分，從而為改善經營活動提供了必要保證，在經營活動得到改善的基礎上，券商還債的能力也就有可能提高。否則，現有的債務歸還的可能性事實上已經不大，對雙方而言也都不是好事。”但謝瑋強調，委托理財債務轉為次級債，必須要經債務雙方認可。
一些業內人士在接受采訪時還認為，券商為緩解委托理財到期壓力而拋售股票，導致股市“失血”的現象也將因此大大減少。
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