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近期H股指數一直徘徊在5100點-5200點的區域內，雖然市場出現這種膠著態勢，但市場中依舊有亮點閃爍。
中資地產股首當其沖
地產股的走強無疑成為近期H股市場中的一大亮點。次新股富力地產（2777.HK）再
度刷新上市后的新高，領匯房產基金走強，帶動了中資地產股的強勢。北京北辰（0588.HK）、首創置業（2868.HK）、上海復地（2337.HK）也紛紛創出了近一年來的新高。
從當前國內的形勢看，筆者依舊比較看好中資地產股發展的前景。未來幾年隨著國內國民經濟的快速發展，人們收入水平的不斷提高、消費結構的升級、國內城鎮化進程的加快、大規模的城市建設以及拆遷力度的加大將使得國內房地產的市場需求繼續保持旺盛，這給房地產行業的發展提供了很好的發展環境，因而預計中資地產股仍有較大的發展空間。
收購事件促使股價走強
在近期世界原油價格高位盤整的情況下，以中石化為主的石化板塊不斷的上漲，成為市場新的亮點。前期基于完善中國石化的一體化業務結構的需要，中石化再度溢價收購鎮海煉化（1128.HK），從而推升了鎮海煉化與中石化股票的股價。近期市場再度傳出中石化有意繼續收購下屬的A股上市企業如齊魯石化、揚子石化、上海石化，以此來完善集團產業鏈。而中國鋁業（2600）的走強與此完全類似，也受到收購下屬企業與原材料價格上漲的影響。
電力設備概念再度火爆
在今年3月到9月間，H股市場中的3只電力設備概念股東方電機（1072.HK）、哈爾濱動力（1133.HK）與上海電氣（2727.HK）走出了一波凌厲的行情。然而由于部分個股短期漲幅過大，因而在9月之后，這3只個股均出現了不同程度的調整，如東方電機從9.85港元的高位調整到10月底的5.85港元，哈爾濱動力從5港元的高位下調至3.6港元。在近期整個市場環境向好的情況下，前期跌幅度較大的東方電機與哈爾濱動力出現了較大幅度的反彈，而哈爾濱動力也創出了上市以來的新高，到達了5.4港元。
電力設備板塊走強一方面是由于今明兩年企業業績將保持高速增長，前期的下跌明顯偏離了企業自身的價值，如哈爾濱動力去年全年和今年上半年的純利，分別較以往增長了1.20倍和4.25倍，因而在價值被嚴重低估的情況下，投資價值再度得到市場的認可；另一方面，哈爾濱動力找到了較好的盈利項目，刺激了股價的上漲，帶動了同類各股的走強。哈爾濱動力的股價是在配股復牌后大幅上漲的，其配股所籌集的資金將用于興建1000兆瓦級的核能發電廠秦皇島核電發電設備制造廠，這說明在香港市場只要有好的投資項目，上市公司的集資是能得到市場認同的。
從總體情況看，短期而言H股指數由于受到多方面因素的影響，指數的走勢可能依舊將維持目前的這種盤整格局，但由于市場各方面因素的關系，市場中的部分板塊由于種種原因將繼續保持活躍，從而這種板塊效應將繼續延續。
《國際金融報》(2005年12月14日第八版)
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