Mark Mobius：海外基金投資中國國企

http://whmsebhyy.com 2005年12月13日 15:22 新浪財經

　　2005年12月12日，《財經》雜志2006年會在北京舉行，主題為“預測與戰略”。新浪網提供獨家門戶網絡支持。以下為鄧普頓資產管理有限公司董事總經理Mark MOBIUS在國有企業改革與重組分論壇上的演講實錄。

方風雷：謝謝Erik BERGLOF先生的發言。下面我們有請Mark MOBIUS先生，請他談談海外基金投資中國國企。

　　Mark Mobius：海外基金投資中國國企

　　十分感謝，很高興今天能夠來到這里。我們在中國深受歡迎，當我們來的時候，有人朝著我們微笑，我們也確實想在中國投資。1997年我們第一次來中國投資，為了表達我們的信心，我們買了上海

證券交易所整個一層。從那之后，我們在中國投資了40億美元，實際上我們最大的一次投資達到了10億美元，這就是中國移動。這個投資投得很好，每年都獲得更高的利潤和股息。

　　當我們在投資時，想要得到什么？我把這個分為四個字母，FELT。

　　F是指公平。首先我們需要公平，希望市場對投資者是公平的，這是十分重要的。不論投資者是小投資者還是大投資者，也不論他們是外國投資者還是本地投資者，他們都應該得到公平的對待。中國人心中也是相信這一點的，中國人對人也是很公平的。實際上我們十分高興地看到，當中國在香港上市的公司，不論他們是紅籌股還是H股，他們從母公司收購財產，出售資產時，他們的價格還是比較公平的，這是件好事。另外，中國處理國有股份的政府部門，我相信他們會做到對所有的投資者都公平對待；

　　E是指效率，這個市場是否有足夠的效率，是否有有效的市場機制？我們發現香港市場顯然很有效率，上海也達到了一定的效率。最近大家可能擔心東京發生的事情，東京股票交易所發生了巨大的錯誤，導致了大量的人投資失敗，所以他的交易所效率有待改善。

　　L指的是流動性。我們希望市場流動性足夠大。為什么流動性如此重要？因為我們大部分的資金，我們公司現在4300億美元的投資大部分都是共同基金，這些共同基金是人們任何時候都可以來購買，任何時候都可以要求贖回的。所以，如果我們的投資者要把錢拿回去的話，我們就必須在市場把這個股份賣出去，當有人給我們錢的時候，我們希望能夠在市場購買，我們希望有流動性高的市場。在很多時候來說，我們都是購買者，而不是出售者，因為我們的資產每年都在增長。在1987年我們只有1億美元的投資，今天我們有210億美元來進行投資，所以我們的資產在不斷增長，有時候我們也需要售出兌現。

　　T代表透明，就是透明的市場。公司運營的透明性是十分重要的，公司管理層的態度也必須是透明的。我們最初在俄羅斯進行投資時，他們的做法不是太透明，記得有一次我去一個公司，那個公司在西伯利亞，我們見到了坐在大桌子后面的一位俄羅斯公司的管理層，他對我說，在你問問題之前我有一個問題想問你。我說你的問題是什么，他說我想知道你們這些資本家對俄羅斯的攻擊是不是還是按時進行。我說，不，俄羅斯經濟并不是被資本主義破壞的。這就是我們最開始和俄羅斯人打交道的經驗。后來我成為拉庫公司的董事，這是俄羅斯一個大石油公司，俄羅斯人越來越小心謹慎，也越來越希望成為國際性的公司。

　　所以FELT是十分重要的，公平、高效率、流動性，以及透明性，如果市場上能夠實現這四點，我們就十分高興。

　　謝謝大家！

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