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由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長(zhǎng)和貿(mào)易伙伴的壓力，中國(guó)7月將人民幣兌美元升值2%，并允許人民幣兌美元匯率每日上下浮動(dòng)0.3%。但要求人民幣升值的壓力并沒(méi)有因此而減小。
筆者研究貿(mào)易數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，其實(shí)美國(guó)、日本、歐元區(qū)等國(guó)家和地區(qū)要求人民幣繼續(xù)升值的依據(jù)———貿(mào)易逆差只是個(gè)幌子。
首先來(lái)看亞洲的情況，現(xiàn)有的數(shù)據(jù)表明，1998-2004年的7年間，中國(guó)與亞洲地區(qū)的國(guó)家之間的雙邊貿(mào)易大致處于逆差狀態(tài)。
近年來(lái)，中日對(duì)貿(mào)易賬戶一直存在爭(zhēng)議。日本官方數(shù)據(jù)顯示日本對(duì)中國(guó)逆差，而中方數(shù)據(jù)卻說(shuō)明日本對(duì)中國(guó)是順差。這主要因?yàn)槿辗皆诮y(tǒng)計(jì)進(jìn)口時(shí)，將從中國(guó)香港進(jìn)口的中國(guó)商品計(jì)算在內(nèi)；但在統(tǒng)計(jì)出口時(shí)，卻并不計(jì)算通過(guò)中國(guó)香港向中國(guó)內(nèi)地出口的商品。
而剔除香港因素后，1998-2004年7年間，在中國(guó)與日本的雙邊貿(mào)易中，中國(guó)均處于逆差狀態(tài)，而日本均處于順差狀態(tài)。在此條件下，日本還以中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易總量順差為理由，經(jīng)常發(fā)難，要求人民幣匯價(jià)升值。同樣，歷年與中國(guó)貿(mào)易處于大額順差的韓國(guó)，也竭力要求人民幣升值。這種現(xiàn)象說(shuō)明了他們抓住貿(mào)易逆差要求人民幣升值是找錯(cuò)了理由。
再來(lái)看給人民幣升值帶來(lái)最大壓力的美國(guó)的貿(mào)易數(shù)據(jù)。左圖顯示，雖然從1985年以來(lái)，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差從600萬(wàn)美元增加到2004年的1619.38億美元，但2004年美國(guó)貿(mào)易逆差中只有26%來(lái)自中國(guó)，該比例遠(yuǎn)低于1992年和1997年高峰時(shí)期的45％。另外，美中貿(mào)易只占美國(guó)貿(mào)易總額的10％-15％。
匯率調(diào)整對(duì)實(shí)際貿(mào)易的影響存在著滯后效果。例如，2002-2004年間，歐元兌美元不斷升值，但是美國(guó)和歐洲的貿(mào)易并未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，相反逆差還在不斷拉大。因此，從根本上說(shuō)，美國(guó)貿(mào)易赤字的增加還是因?yàn)槊绹?guó)與全世界的總體貿(mào)易逆差的大幅增加所致。
從這兩個(gè)重要貿(mào)易伙伴的數(shù)據(jù)可知，人民幣升值并不能從根本上改善這些地區(qū)的貿(mào)易赤字狀況，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差與他們的赤字之間并沒(méi)有因果關(guān)系。對(duì)于這一點(diǎn)，部分海外的學(xué)術(shù)界、官員和商人也有所認(rèn)同。
美國(guó)政府內(nèi)部也存在兩種不同的觀點(diǎn)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾最近就成功抑制了國(guó)會(huì)中的貿(mào)易保護(hù)主義壓力。參議院一項(xiàng)法案試圖對(duì)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口商品施加高額關(guān)稅，但該法案的倡議者已同意推遲對(duì)該法案的表決，以便為中國(guó)提供時(shí)間，證明新外匯制度將帶來(lái)真正的改革。
余永定昨天的講話也印證了以上觀點(diǎn)，他表示，外匯政策在削減貿(mào)易順差方面究竟能發(fā)揮多大的作用還有待商榷，因?yàn)橘Q(mào)易順差是一個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，無(wú)法在短期內(nèi)得到解決。他還表示，不能排除人民幣的升值趨勢(shì)，并呼吁應(yīng)降低美元在一籃子貨幣中的權(quán)重，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性。他的講話是基于以下背景：近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高增長(zhǎng)引得世界連連稱奇，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，人民幣并不需要外界壓力，政府可能主動(dòng)升值，甚至放開(kāi)匯率，讓匯率市場(chǎng)化波動(dòng)。
（本文作者為衍生品投資網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）
《國(guó)際金融報(bào)》(2005年12月13日第七版)
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