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12月6日，中小板指數繼續下跌了0.2％，較12月1日中小板指數1439點的開盤點位4日內跌幅達到7.36％。業內人士表示，中小板指數“見光死”并不意外，近期“新老劃斷”的腳步逐漸臨近，使中小板受到明顯壓力。
消息面上，早在12月1日的“第四屆中小企業融資論壇”上，“恢復中小板融資功能”的聲音就明白無誤地傳了出來。
而近日國信證券又公布了一份題為《股權分置改革下A股市場估值的國際比較》報告，該報告認為，大約在2006年春節前后，完成股改的公司總市值將占到總規模的65%，實施“新老劃斷”的條件基本成熟。
事實上，今年6月7日，中小板指數基日點位為1000點。從6月7日至12月6日，滬綜指漲幅5.51％，深成指微跌1.86％，而中小板指數漲幅仍高達33.3％。從反彈幅度來看，中小板指數近期出現回調也比較正常，而“新老劃斷”壓力無疑起到了助跌作用。
對于高成長性的中小板企業，短期內是否“跌過頭”了呢？
三季度報告顯示，50家中小企業板公司的業績加權平均每股收益為0.31元，加權平均凈資產收益率為8.11％，而滬深兩市1380家上市公司的對應指標值為0.195元和7.268％的水平。
此外，50家公司平均對價為10送3.384股，明顯高于平均水平。實施對價后，受自然除權效應影響，中小企業板的平均市盈率進一步降低。盡管中小板的成長性非常突出，亦支撐中小板走強于大盤，但中小板的成長動力能否抵消“新老劃斷”壓力還有待觀察。
《國際金融報》(2005年12月07日第二版)
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