[專(zhuān)家教路]融資費(fèi)用安排與成本識(shí)別

http://whmsebhyy.com 2005年12月06日 14:30 金羊網(wǎng)-民營(yíng)經(jīng)濟(jì)報(bào)

　　融資作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的投資資金重要來(lái)源，不僅要考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)占用、使用資金所發(fā)生的財(cái)務(wù)成本，也要考慮對(duì)于融資資金所支付的成本與資金進(jìn)入過(guò)程所發(fā)生的費(fèi)用，而對(duì)于融資成本的選擇和安排也關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和企業(yè)發(fā)展。

　　融資成本包括融資費(fèi)用和資金成本兩個(gè)部分，主要表現(xiàn)企業(yè)或項(xiàng)目在融資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中承擔(dān)的支出總額。

　　實(shí)際上，影響企業(yè)融資費(fèi)用和資金成本的因素有很多，主要包括：企業(yè)的還款能力和來(lái)源，融資數(shù)額，抵押及還款保證，資金使用期限，融資交易結(jié)構(gòu)等主要方面。

　　融資費(fèi)用彈性較大

　　融資費(fèi)用是具有一個(gè)較大彈性的費(fèi)用類(lèi)型，通常融資數(shù)額越大，其中的一些固定費(fèi)率（如中介費(fèi)等）也就越低，幾乎在每一種融資業(yè)務(wù)中都會(huì)存在，特別是不同的資金來(lái)源背后總會(huì)出現(xiàn)中介方索取費(fèi)用的事例。就成功的融資案例分析，私募融資的中介費(fèi)用為資金總額的1%-5%，但較多的在0.5%-3%之間。

　　在當(dāng)前金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)秩序下，企業(yè)選擇信貸融資的，必須要對(duì)企業(yè)自身的融資能力進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，主要是對(duì)企業(yè)是否符合銀行的信貸條件，有沒(méi)有有效的擔(dān)保或抵押等關(guān)鍵要素進(jìn)行估量，否則，尋求銀行信貸以及對(duì)此的費(fèi)用投入很難獲得回報(bào)；更不要將獲得信貸資金的期望寄托于所謂的中介人或機(jī)構(gòu)，就目前的銀行信貸資金管理體系，即使是銀行的主要負(fù)責(zé)人也無(wú)法獨(dú)斷資金審批職能；而且，貸款資金規(guī)模、審批權(quán)限、信貸流程等相關(guān)程序的完善也加大企業(yè)通過(guò)尋租獲得信貸審批的不確定性。

　　融資成本最為關(guān)注

　　融資的資金成本是企業(yè)最為關(guān)注的要素，就是指投資資金的直接回報(bào)收益比率，資金成本由于資金來(lái)源的不同也不盡相同。

　　銀行信貸資金的成本是一個(gè)固定的利率水平，并且是所有融資類(lèi)型中資金成本最低的一種，也就極易導(dǎo)致金融腐敗。然而，對(duì)于企業(yè)而言，還應(yīng)當(dāng)考慮到貸款資金逾期還款后所發(fā)生的滯納金、罰息、違約金以及計(jì)算復(fù)利后的全部成本。

　　私募融資中的股權(quán)投資資金一般最終會(huì)以出讓股權(quán)或資產(chǎn)的方式退出，其追求的并不是資金短期獲利，也可能期望獲得對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目的控股，這些都是融資方需要加以認(rèn)真考慮的結(jié)果。

　　根據(jù)有關(guān)調(diào)查研究，非正規(guī)金融市場(chǎng)（民間借貸）的資金成本與銀行信貸資金的總體成本基本接近。私募融資的財(cái)務(wù)融資，只能是短期融資（短期借款），其資金成本通常會(huì)以月而非年度為單位來(lái)計(jì)算，通常在2%-5%之間，折算成年利率就是一個(gè)非常高的資金成本；但由于其融資的便利以及期限較短的特點(diǎn)，實(shí)際成本費(fèi)用反而低于銀行信貸。企業(yè)采取民間借貸就會(huì)面臨較大的企業(yè)經(jīng)營(yíng)以外的風(fēng)險(xiǎn)。黃啟賢

　　[作者簡(jiǎn)介]

　　黃啟賢，南京大學(xué)法律系畢業(yè)，從事5年的大學(xué)教學(xué)工作，后終于投身于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)從事

房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投融資的資本服務(wù)業(yè)務(wù)的管理及研究，希望能夠推動(dòng)和運(yùn)用規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的金融服務(wù)手段推動(dòng)企業(yè)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)，企業(yè)必須懂得中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境和商業(yè)規(guī)則。

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