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日前深交所公告稱，G新鋼釩的2．33億份歐式認沽權證、G萬科21．40億份歐式備兌權證、G鞍鋼的1．13億份歐式認購權證將于12月5日上市交易。權證市場的擴容能否進一步抑制市場的過度投機氛圍呢？
三權證市場定位分析
由于權證的價值計算極為復雜，我們綜合了目前研究機構的數據之后，只能推導出一個大致的價值區間，而相關權證品種的開盤參考價格可能就會落在此價值區間內，具有一定的參考意義。
G鞍鋼：上市隱含波動率為歷史波動率的1．2－1．5倍，即0．408至0．51，對應的權證內在價值為0．635元至0．778元。G萬科：期初股價按3．6元，波動率按40％至45％、無風險收益率按1．8％來計算，萬科權證價值位于0．52元至0．58元之間。G新鋼釩：期初股價按3．8元，波動率按33％至38％、無風險收益率按1．8％來計算，鋼釩權證價值位于1．10元至1．18元之間。權證集體上市影響幾何
從目前交易的三只權證來看，擴容的確影響著權證的走勢，但筆者認為權證擴容帶來的壓力并不大。一方面是因為寶鋼權證的走勢根本就不受擴容的壓力影響，已悄然成為“權莊”，其走勢像莊股一樣特立獨行。而G武鋼的認沽權證雖然擴容了數倍，但走勢依然相對堅挺。另一方面因為擴容雖然可以容納一批短線資金，但由于權證的交易火爆以及創設制度的影響，現有權證的走勢不會過分受到新權證的沖擊。
三權證走勢誰會最火爆
那么，三個新權證品種中誰的走勢最火爆呢？對此，不同的角度會有不同的答案，但總盤子只有1．13份的鞍鋼權證無疑最引人注目，不過，極有可能受到過分追捧而有快速到位的現象。而萬科權證的盤子是目前權證品種中最大的，也難以一下子為資金所控盤。綜合來看，最有不俗走勢預期的很可能就是鋼釩權證。值得一提的是，由于未來新權證品種出臺尚需要時間，在短期內不會有新品種上市，因此，相對封閉的權證品種將有可能引發新一輪的權證炒作浪潮，值得期待。（江蘇天鼎秦洪）
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