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對沖基金把黃金價格推升至18年高點后，期待中國和其他亞洲國家央行進一步增持黃金。
俄羅斯、阿根廷和南非本月已決定增加黃金儲備，這扭轉了各國央行尤其是歐洲國家央行6年來的拋售趨勢。
亞洲國家央行跟進買入黃金只是時間早晚而已：他們持有2.6萬億美元外匯儲備，有可能將更多部分轉換為黃金，以規避美元貶值的風險。
美元走貶是不可避免的。部分七大工業國的預算赤字處于記錄水平，央行正通過“印鈔”令其貨幣貶值。歐美和日本等國巨額預算赤字和負債最終將迫使他們透過大幅調高實質利率來修正經濟活動軌跡。這意味著經濟增長將放緩，股市、債券和地產價格下滑，通脹加速上升，這是引發央行買入黃金的絕佳時機。
亞洲國家增持黃金的理由很充分。與發達國家央行相比，他們外匯儲備中黃金所占比重明顯較小。世界黃金協會指出，亞洲投資者是全球規模最大的黃金消費者，但黃金在中國官方儲備中所占比重僅為1.1%，在日本和印度也分別只占1.3%和3.6%。與此形成鮮明對照的是，美國外匯儲備中黃金占了63.8%，德國、法國和意大利也都分別超過了50%。
因主要貨幣匯率的波動，亞洲國家可能不大適合將美元外匯儲備轉換成歐元。同時，他們也不希望持有過多美元，那么出路之一就是增持黃金儲備。當然，亞洲國家央行在這方面需協調行動，因單獨增持黃金可能會導致匯率的劇烈波動，對其經濟活動造成損害。
《國際金融報》(2005年11月30日第八版)
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