美元何時樂極生悲【能說匯道】

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 02:34 人民網-國際金融報

　　2005年，歐元兌美元持續下跌15.37%，最低到達1.1640的年內新低；美元兌日元在11月28日觸及120大關，年內累計升值17.92%。雖然英鎊和澳元對美元仍有一定的息差優勢，但也難逃厄運，英鎊兌美元年內下跌14.56%，澳元兌美元年內下跌9.8%。

　　是什么因素造成美元大漲?美元的強勢還將持續多久?對于這個問題，筆者談以下幾點看法。

　　第一，美聯儲持續加息促使美元走強。加息一旦結束，美元可能下跌。

　　到現在為止，

美聯儲累計加息12次，利率達到4%，美元利率接近高利率的貨幣。

　　但美聯儲的加息行動似乎沒有完結，市場普遍預測美聯儲最終將加息到4.5%。這意味著美元這輪加息可能只剩下2次，美國的加息周期即將結束。一旦美元利率見頂，則美元將強勢不在。

　　第二，美聯儲主席易人，市場充滿不確定因素。

　　現年79歲的格林斯潘在2006年1月下旬將宣布退休，結束長達18年的聯儲主席生涯。格林斯潘自1987年6月2日上臺后，曾先后經歷過美國股市的“黑色星期一”、亞洲金融危機、“9·11”事件。面對這些災難性的事件，格老無不應對自如，顯示出非凡的領導才能。

　　格林斯潘繼承人伯南克能否更好地掌控美聯儲？這個問題給市場留下無限懸念。面對風云變幻的國際經濟形勢，新聯儲主席的執政能力尤為重要。一旦伯南克對聯儲政策出現較大偏差，將引起美元

匯率的大幅波動。

　　第三，《本土投資法》帶來的充足資金供給暫時緩解了美國日益嚴峻的雙赤字問題。

　　受美國《本土投資法》的影響，美元持續走強，但臨近年底，美國各個海外公司的資金回流已經基本結束。

　　充足的資金供給暫時避免了美國雙赤字的資金問題，但格林斯潘稱，赤字不能無限擴大。格林斯潘把這個問題留給了他的下任，但是一旦美國的資金流入逐步減少到不足以彌補經常賬戶赤字，則將動搖美元。

　　第四，技術上看，美元指數在經過持續一年的上漲之后，存在大幅調整的要求。

　　美元指數在92.30無法突破，轉而下行，有形成雙頂的可能。周線顯示，美元指數在觸及92.68后迅速回落，K線收出十字星，顯示多空雙方爭奪激烈，本周美元指數有變盤的可能，一旦美元指數挑戰92關鍵水位失敗，則將繼續調整。

　　日線顯示，美元指數兩次上沖92.30水位失敗，有在該水位形成雙頂的可能。下方的支撐在91.17附近，本周這個水位將十分關鍵，一旦跌破，則美元指數將展開大幅調整。

　　用波浪理論來分析，美元指數從2005年1月的最低點80.38持續上漲，走出一個標準的5浪上漲結構，現在運行在5浪上漲的末端，一旦5浪結束，美元指數將進入A浪下跌之中，該浪的波動將是300點以上，目標將直接指向90關口。

　　（本文作者為雪鑫外匯理財團隊首席策略師）

　　《國際金融報》(2005年11月30日第八版)