|
上海證券報
股票簡稱:美都控股
證券代碼:600175
嘉賓名單
美都控股股份有限公司董事長聞掌華先生
總裁戴肇輝先生董事會秘書王愛明先生
金元證券有限責任公司投資銀行董事總經理孫利軍先生
投資銀行部董事副總經理、保薦代表人方向東先生
美都控股董事長聞掌華先生致辭
尊敬的各位投資者、各位朋友、各位嘉賓:
大家下午好！
首先，我代表美都控股股份有限公司對參與今天網上交流活動的所有嘉賓表示熱烈的歡迎！對關心、支持美都控股的廣大投資者及各界朋友表示衷心的感謝！
美都控股的前身海南寶華實業股份有限公司于1999年4月在上交所上市，2002年12月寶華實業更名為美都控股，03年2月注冊地遷至杭州。公司自遷址以來，堅持以市場為導向，以利潤最大化為目標，建立現代企業制度，完善法人治理結構，企業經營機制煥發出新的生機和活力。通過不斷開拓創新、夯實優質資產，提高經營管理水平和市場競爭力，公司在日益激烈的市場競爭中取得了持續健康穩定的發展。截止至2005年9月30日，公司總資產達到13億元，凈資產達到4.73億元，分別比公司上市初提高了6.3億和0.7億。
美都控股立足房地產經營開發為主營發展方向，從房地產業起步，經過艱苦創業和開拓創新，目前公司及子公司除從事房地產開發、貿易、酒店及傳統制造業外，還涉足典當、擔保等金融衍生業務，并在網吧連鎖、動漫等新興產業方面有了新的發展。公司的房地產業務進展順利:海南“丁香家園”一、二期工程基本售完，三期工程報建工作已完成，即將開工建設；湖州“百合公寓”項目目前銷售形勢良好，預售達90%，近期開盤的單身公寓預售達51%以上，實現預售合同總額14513萬；“千島碧云天”項目在千島湖“秀水節”期間順利開盤，該樓盤一推出就受到市場追捧，目前已銷售的占可銷售總套數的69%，累計合同金額9631萬元；杭州“美都廣場”項目正在積極準備樓盤預售前的各項工作，預計該項目總銷售額可達6億元人民幣。寧國公司“美都陽光名苑”和“美都陽光嘉苑”項目，現預售面積達68%以上，“美都陽光雅苑”項目已至2層樓面，“美都陽光商城”項目正處于前期手續報建階段。在目前市場情況下，我們正在銷售和開發的房地產項目將給股東帶來巨大的回報。今年公司的貿易得益于石油業務的增加和汽車、鋼材業務的不斷拓展，貿易收入大幅增加；海南寶華海景大酒店業務收入也有了進一步提高，至9月底，實現主營業務收入2621萬元。典當、擔保業發展形勢良好，網吧連鎖及動漫產業也將成為公司的新利潤增長點。美都控股產業的多元化、增強了盈利能力和抗風險能力，為企業可持續發展增添了后勁。
美都要實現大跨度的飛躍和發展，要做大做強，這是一個艱巨的工作，需要巨大的投入，需要廣大投資者的支持，我們還任重道遠。這次股權分置改革完成后，我們計劃以適當的方式對上市公司注入部分優質資產，全面提升企業的核心競爭力，進一步打造美都品牌，我們對公司的發展是充滿信心的，我們將奮力拼搏、銳意進取，共創美都的美好明天！
美都控股的股權分置改革方案自公布后受到了廣大投資者的積極關注，我們現在在中證網舉行網絡路演，旨在充分聽取廣大流通股股東對初步方案的意見和要求，與廣大股東有個很好的溝通機會，這次路演充分顯示了各方通過股權分置改革達成“多贏”目標的誠意。今天，我們再次通過網絡和大家交流，一是希望繼續增加大家對公司經營等各方面情況的了解；二是懇切的希望大家為公司的股權分置改革投下贊成的一票，順利完成公司的股改工作。
我們相信:有廣大股東和社會各界朋友的關心、支持和幫助，通過廣泛的溝通與交流，通過我們務實的工作，美都控股股權分置改革工作一定能夠取得圓滿成功，實現共贏。在大家的共同努力下，美都控股一定能夠更快更好地發展，以優良的業績回報股東，回報社會。謝謝大家！
問:控股股東對此次股權分置改革的積極性如何?
聞掌華:股權分置改革將徹底解決公司股權結構的弊病，有利于完善公司治理結構，進而實現非流通股股東、流通股股東、和上市公司的多贏，公司控股股東非常支持美都控股的股改，早在第一批試點剛公布后就啟動了相關研究工作，并與監管部門不斷溝通，爭取公司早日進入正式操作流程，并在方案中承諾了多項保護流通股股東利益的措施，積極推動股改工作的深入進行。
問:您認為股改能解決什么問題?
孫利軍:股權分置改革目前有以下幾個方面的意義:
一、對社會公眾股股東的意義
最明顯的好處就在于股權分置改革后消除了制度性問題，非流通股股東與流通股股東的利益取向會趨于一致，大股東更關心股票的市場表現，因為二級市場上股價的波動將直接影響公司的價值。在股權分置改革前，公司的非流通股股東和流通股股東的利益是割裂的，非流通股股東更多考慮公司的凈資產值，而流通股股東則更多考慮公司的二級市場股價，雙方難免會發生利益沖突。同時，股權分置改革也使公司的治理結構獲得充分改善，上市公司因此獲得更為堅實的發展基礎。最后，股權分置改革后，對管理層的激勵也將獲得更多的手段，這樣將使管理層的利益和股東的利益也趨于一致，使公司治理進一步獲得改善。
二、對上市公司美都控股的意義
1、提升公司總流通市值和市場吸引力
對于美都控股而言，股權分置改革后，全部股份均可流通，大大增強了美都控股的股票流動性，大幅提升了美都控股的總流通市值和市場吸引力。
2、優化股權結構，進一步改善治理結構，提升美都控股的內在價值。
3、如果能夠在股權分置改革后對管理層實施股權激勵措施，可以激勵管理層勵精圖治，更好地提升美都控股業績水平，促進公司穩定健康快速地發展。
問:請介紹一下，目前的業務能否持續經營，業績的波動性對地房地產行業是不是較大?
戴肇輝:市場存在不確定性是公司面臨的永恒的課題，我們相信公司目前的業務能在相當長的一段時間內保持持續經營。因多種原因，如產品建設周期、財務核算等，房地產項目的業績波動性較大。我們盡可能的尋找低成本、高成長價值的房地產開發項目，并在不同的有發展潛力的地區進行投資和不同項目的開發節奏，以分散投資風險，減小業績的波動性。
問:公司為此次股權分置改革做了哪些準備?
王愛明:首先，公司在股改核心方案的制定上反復磋商，對首批四家公司以及第二批中方案公布較早的公司的做法也進行了研究，充分借鑒了他們的有益經驗。其次，公司廣泛征求了流通股東的意見，并與非流通股東進行了深入交流，對雙方的期望都有了較為全面的了解，增進了公司兩類股東間的通暢協商，討論制定了保護流通股股東利益的相關措施；第三，與國資委及證交所及時溝通掌握政策動向。第四，為方便未來方案順利實施制定了周密的實施計劃，公司在與廣大投資者溝通、交流方面也做了精心的準備，爭取能聽到大部分投資者的聲音。
問:您認為方案實施后股價是否會處于預計的估值區間，能達到1.06倍的市凈率嗎?
王愛明:亞洲成熟市場的同類可比上市公司的估值區間絕大多數定位于1～1.3倍市盈率(平均為1.06倍左右)；考慮到公司目前已完成業務轉型，眾多已簽署的工程合同已將未來收益基本鎖定，即將進入中長期高速發展階段，所以股改實施后在系統風險較小的前提下，公司的投資價值會得到市場的進一步確認，估值水平應能維持在公司方案實施后理論上除權價1.06倍市凈率左右或者更高。
問:公司確定這個送股比例的時候還考慮到哪些因素呢?有沒與國外成熟市場的同行業股票進行比照?
方向東:公司在方案設計中，主要考慮了公司兩類股東間相對比例、公司的投資價值、控股股東對上市公司的支持、國有資本對上市公司的控制力、公司的二級市場股價、公司的理論估值水平等方面的因素。我們查得與大陸市場可比性較高的亞洲全流通市場的美都控股同行業上市公司市凈率(2005年10月28日)，計算得出全流通狀態下，行業平均市凈率為1.06倍。經過測算，公司在改革后與境外成熟市場的平均市凈率定位大致相當。
問:股權分置改革完成后，公司有什么新項目以促進公司業績的穩步增長?
戴肇輝:受房地產項目建設周期較長的影響，截止2005年9月，公司的主營業務收入及業績主要來源于貿易及酒店服務業務，每股收益為0.04元/股，較2005年同期(0.01元/股)有較大的增長。在未來2-3年內公司正在開發建設的房地產項目將成為公司新的利潤增長點；貿易及酒店服務業也穩步發展；預計未來三年公司業績將會有較大幅度的增長。公司目前也在積極地尋找新的投資項目，以期為公司未來的發展培育新的利潤增長點。
主辦:中證網(www.cs.com.cn)中國股權分置改革網
| 
